事件：
        百视通公布2013  年一季报显示，公司实现营业收入4.79  亿元，比上年同期增长38.35%；实现利润总额1.71  亿元，同比增长34.6%，归属上市公司股东的净利润为1.47  亿元，同比增长30.58%，对应每股收益为0.13  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        IPTV业务用户数、收入持续高增长：公司营业收入继去年高增长后，一季度再次增长38.35%，净利润增长30.58%，高于市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要缘于IPTV业务经过去年高增长之后（用户数超过1600万户），今年再度保持稳健增长，预计13年末用户数将超过2200万，结算用户超过1900万户，IPTV业务收入有望持续高增长。
        成本增长较快，毛利率同比下降：公司在营业收入增长的同时，营业成本增速也达到了56.52%，超过收入增长，致使毛利率同比下降了5.51%至52.54%，成本增长较快主要是由于IPTV业务增长对应的CDN成本上升，另外内容支出增加，内容的储备将成为未来的核心竞争力。
        初步实现新媒体业务集约化运营：公司已经整合了IPVT、手机电视、智能电视、电视支付、增值业务、智能广告等子系统为“云电视”平台，可以同步对接多个网络，初步实现公司新媒体业务的集约化运营，我们看好互联网电视机顶盒（小红）的后续热卖以及相关的广告收入。
        积极拓展网络视频及海外业务：公司去年3000万美元参股风行网实现“台网联动”进军网络视频行业，希望借助网络视频行业的高增长实现新的利润增长点。另外，公司加大了海外业务拓展的步伐，已与印尼最大的的信息通信和网络服务提供商—印尼电信签署了合作备忘录，双方将以合资形式开展包括内容制作、频道运营、直播卫星及有线电视运营、电子商务等媒体业务，双方合资总额预计可达2000万美金，未来3年有望为百视通带来数亿美元的收入。而百视通也计划以印尼为契机，未来为发展中国家提供持续的服务。
        盈利预测：鉴于公司IPTV业务持续增长带来的收入稳定增长，以及新媒体业务、海外业务的顺利拓展，预计2013-2015年公司营业收入分别为28.68亿元、39.42亿元和54.22亿元，净利润分别为7.22亿元、9.66亿元和12.90亿元。每股收益分别为0.65元、0.87元和1.16元，对应当前股价的PE分别为32.35倍、24.17倍、18.13倍，给予“增持”评级。