5月份行业配置报告：裂痕之下求平衡，业绩还是业绩
        宏观环境双重效应，初选偏向周期成长
        经济周期效应：二季度GDP增速或将高于一季度，投资成为关键，出口保持低速增长，而消费因政府打击腐败浪费继续受到影响；物价保持相对平稳，通胀迅速反弹的可能性不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在上述温和复苏格局下，投资链条和出口链条上的相关行业要优于消费链条。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        货币周期效应：流动性回归中性，十年期国债收益率将继续保持稳定，M1增速回升势头放缓，利好对货币环境的价格信号和数量信号冲击反应较为适中的平衡稳健型行业。
        综合宏观形势的双重效应看，周期和成长板块跑赢大盘的可能性更大。
        自上而下传导出现裂痕，宏观双重配置效应弱化
        基本面审视，平衡之中定位业绩确定性好转+主题经济周期配置效应和货币周期效应的弱化，决定了我们在配置时更需要着重考察行业基本面。短期股市仍是震荡行情，配置上以防御为主，平衡之中应定位在业绩确定性好转行业以及主题板块的投资机会上。
        5月推荐：（1）周期板块中金融（银行、非银）和建材；（2）消费板块中的家电和汽车；（3）成长板块中的通信和传媒。此外，建议关注电力及公用事业下的环保子板块或存在主题性交易机会。
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