1季报总结：净利润增长超出预期，关注新资本管理办
        法实施影响
        上市银行净利润增长超出我们预期5个百分点
        A股上市银行13年1季度实现归属母公司净利润3071亿元，同比增长12.7%，超出我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中国有五大行/股份制/城商行净利润同比增速分别为11%/16%/21%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们小幅上调A股上市银行13年盈利增速预测至9.6%。
        净息差回落幅度好于此前预期，资产质量压力延续
        我们分析上市银行1季度净息差平均回落7bp至2.49%，好于预期，或得益于贷款定价稳中有升及负债端成本压力缓解。我们预计二季度贷款重定价将延续，净息差或将继续回落。同时，上市银行不良余额环比回升5.5%，整体不良率环比回升1bp至0.93%。在当前宏观经济增长疲弱以及中小企业抵御风险的能力依然较弱的背景下，我们预计上市银行13年不良将保持双升。
        预计新资本管理办法短期负面冲击资本，部分银行或面临资本补充压力我们分析1季度16家上市银行平均核心资本充足率环比回落82bp至9.02%，新资本管理办法实施负面冲击为52bp。其中仅工商银行核心及资本充足率环比提升。我们分析现阶段国有大行中农行，中小行中华夏、平安等银行一级资本充足率已低于未来监管要求，或面临一定资本补充压力；中长期，新资本管理办法实施或利于商业银行经营模式转型。
        投资建议：短期资金面及宏观数据因素或将提升投资者情绪
        我们认为行业景气度向下趋势没有改变；短期预计RQFII试点办法出台及4月宏观数据改善或成股价催化因素，带来中小行交易性机会，推荐业绩稳健、估值较低的浦发/北京；中期预计资产质量压力及同业业务等监管不确定将对板块估值大幅提升形成抑制，相对看好存款、资本等实力较强的建行/工行。