投资要点
        全年度归属母公司净利润下滑10.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年度零售上市公司合计实现营业总收入6387.3  亿元，同比增长13.3%；归属母公司的净利润186.5  亿元，同比下降10.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果剔除苏宁云商与大商股份：2012  年度行业归属母公司净利润同比下降4.7%；2013  年一季度利润情况有所改善，剔除二者后归属母公司的净利润同比增长9.2%。
        行业盈利环比改善。分季度来看，第四季度盈利增速环比三季度开始改善，但百货业态的改善在一季度没有持续，珠宝业态一季度盈利仍有较好增长。
        苏宁云商投资、筹资现金流巨大。两个报告期经营现金流状况皆同比有所增长。2012  全年及2013  一季度投资现金流分别为净支出363  亿与107  亿，其中苏宁云商分别支出61.4  亿与27.9  亿，筹资情况类似，全行业2012  年度87  亿净筹资额中，苏宁云商占81.7  亿。
        毛利率同比下滑，费用压力犹存。2012  年度行业综合毛利率17.7%，  2013年一季度综合毛利率16.8%，皆同比下滑0.7  个百分点；2012  年度珠宝首饰板块毛利率下滑尤明显。费用方面，超市压力仍较明显，尤其是人工费用，但相比2012  年上半年度已有所缓解。