主要观点：
        经济复苏动力不足有望倒逼流动性放松
        4  月PMI  为50.6%，比上月回落0.3  个百分点，一季度GDP7.7%，环比四季度-0.1%，表明经济复苏动力依然不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月份CPI  同比上涨2.1%，通胀处于可控水平，在人民币不断升值的背景下，预计流动性有望放松。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        楼市量价齐升土地市场活跃
        受新政落地前的末班车效应拉动，3  月楼市量价齐升，商品房销售面积和销售额分别同比增长26.61%和46.46%，环比增长51.20%和51.27%。
        3  月份，百城价格指数连续第11  个月环比上涨，涨幅为1.06%。1-3  月房地产投资增长20.2%，比上月略有下滑；新开工面积增速-2.7%，增速较去年四季度回升。土地市场回暖，一二线城市溢价率回升明显。
        地产股  2012  年年报及2013  年一季报点评
        12  年房地产上市公司盈利持续改善。营收和净利润增速分别位列申万一级行业的第一位和第四位。地产上市公司12  年营收和净利润分别为5974亿元和767.2  亿元，分别增长24.4%和14.9%；13Q1  营收增长40.6%，净利润增长28.9%，毛利率总体维持在37%的相对高位；另外预收账款也保持较快，偿债能力略有改善。地产上市公司12  年实现预收账款5123亿元，同比增长26.5%，略高于竣工结算收入增速，预收款/（12  年营收）比率约95%，业绩锁定率较高；手持现金超过3000  亿元，同比大幅增长42%，现金/（短借+年内到期非流动负债）比率113%，比12  年初提高17  个百分点；净负债率、资产负债率和实际资产负债率分别为60.2%、73.2%和50%，分别较去年同期变化-6.4、+1.4、+0.6  个百分点。
        投资建议：
        未来六个月，维持行业投资“大市同步”评级
        我们判断5月份行业基本面相对平稳，影响楼市基本面的四大因素包括：流动性、调控政策、新型城镇化和开发商推盘策略。预计5月份流动性有望稳中偏松，调控政策进入观察期，“新型城镇化规划”雏形渐显（户籍制度改革和土地两大方面），开发商继续坚持快周转策略，以刚需产品为主。5月份，地产股业绩增长确定及估值处于近五年绝对底部的背景下，部分地产股有望获得绝对收益，投资上可把握“一二线”+“高中低”+“主题投资”的逻辑，即选择布局一、二线城市的公司（招商、滨江）；选择经营坚持“高周转、中档房价、低负债”的公司（珠江实业、荣盛、金科、滨江集团）；选择区域升级、城市更新、市政旧改、业务转型下的主题投资机会（中华企业、云南城投）。