债券市场表现  
        周一，利率市场卖压仍比较重，收益率曲线上升了1-2bp。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全天3年、5年和10年期国债的买卖报价分别收于2.99%/2.98%、3.13%/3.105%和3.44%/3.425%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    资金面比较平稳，隔夜和7天回购利率分别下降20bp和3bp至2.79%和3.20%，1个月回购利率上升2bp至3.25%。    
        债券发行分析    国开行将在2013年5月7日第一次增发130214~130217共4支Shibor浮息债，期限分别为1、3、5、7年，规模分别为40亿元、50亿元、60亿元和50亿元。5月6日3个月Shibor利率的5日均值为3.8819%，根据中债收益率曲线，当日1、3、5、7年期Shibor浮息债的报价利差分别为-53bp、-8bp、11bp和24bp。    
        从基本面来看，由于3、4月份官方PMI均不及预期，显示出经济复苏程度仍然较弱，我们认为本周即将公布的4月宏观数据出现上行意外的可能性较小，因此对债市仍将有一定支撑。而从资金面来看，5月初银行间市场资金面恢复宽松，且未来几周公开市场到期资金量均较大，我们预计资金面能够保持平稳，Shibor利率有望保持稳定。    
        从绝对收益率水平来看，5月6日非国开行政策性金融债的收益率分别为3.27%、3.71%、3.84%和4.04%，Shibor浮息债的当期收益率仍高于固息金融债10bp左右，加之久期较短，基准利率更为灵活等优势，我们认为仍会受到一定的需求支撑。    
        综上分析，我们预计本次Shibor浮息债的中标利率可能仍会略低于二级市场水平，1、3、5、7年期的中标利差可能分别在-60~-55bp、-15~-10bp、0~5bp、15~20bp。