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研究报告:交银国际-晨早快讯-130507

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-05-07 10:52:20
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李苗献
研报出处: 交银国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 675 KB 分享者: di****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国际经验表明年轻的人口结构必然伴随着高投资,因此从总量上批判中国投资过多是错误的,这相当于说人口红利是错误的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但中国投资存在急需解决的结构性和体制性问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国基础设施投资投入大,但存量并未过剩,本身不存在严重问题;中国房屋存量充裕,降低了继续进行大规模房地产投资的必要性;另一方面,中国设备投资占比明显偏低。从投资体制看,政府对投资决策干预过度,造成某些行业过度扩张,再加上缺乏监督机制,使得在投资过程中贪腐现象频发。
        促进消费的政策有好坏之分。试图降低储蓄率以刺激消费是坏政策。1997  年东亚金融危机、美国次贷危机和欧洲债务危机均表明金融危机和低储蓄密切相关。
        由于中国目前仍有充足储蓄,因此发生债务危机的可能性较小。但如果中国的储蓄率真如某些人所希望或积极推动的那样出现下降,则恰恰会加大中国未来发生债务危机的可能性。改善收入分配、提高居民收入是好政策,实际上甚至可以说促进消费和提高居民收入是同义反复。
        投资与消费的结构性调整并不是简单的压缩投资总量、不择手段地增加消费,而应涉及行政体制、反腐败、收入分配等深层次改革。泛泛地谈论投资总量与消费总量的此消彼长,并认为这就是投资和消费结构调整的全部涵义,这只是隔靴搔痒,且容易给出错误的药方,严重的可能导致结构改革失败。
        

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