港口煤价小幅回落，产地价格稳中有跌
        截至5  月6  日，港口煤价小幅回落，秦皇岛动力煤5500/5000/4500  大卡价格均下跌5  元/吨至610/520/425  元/吨，5800  大卡价格则稳定在655  元/吨；京唐港5800/5000/4500  大卡价格稳定在665/525/435  元/吨，5500  大卡价格则下跌5  元/吨至615  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至5  月3  日，动力煤主产地价格、冶金煤和无烟煤价格总体保持稳定，部分地区有所下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纽卡斯尔港动力煤价（6000  大卡）小幅回升1.0%至86.65  美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价高15  元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅回升1.1%至  151.29  美元/吨，比国内价格低156  元/吨。
        秦皇岛库存继续回落，下游产品价格继续下跌
        截至5  月3  日，秦皇岛煤炭库存较上周继续大幅回落11.4%至498  万吨；截至4月20  日我国重点电厂煤炭库存7188  万吨（库存天数20  天）；截至5  月3  日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70  千吨级海运费较上周回落4.2%；秦皇岛至广州的海运费较上周小幅下跌0.3%，至上海海运费小幅回落0.4%；秦港煤炭吞吐量较上周回升5.3%至488  万吨。
        下游产品价格继续下跌。钢材库存继续回落，钢价小幅下跌(全国主要城市钢材库存下跌0.9%，螺纹钢价小幅回落0.4%至3637  元/吨)。截至4  月26  日，华东地区和华南地区水泥价格分别稳定在351/309  元/吨。截至5  月3  日，化工产品尿素价格小幅下跌1.4%至2048  元/吨，甲醇价格则小幅下跌0.1%至2366  元/吨。截至4  月20  日的粗钢日均产量为212  万吨，较3  月份增长2.1%。我们跟踪的焦炭价格部分地区价格有所下跌。
        投资观点：煤炭市场近期仍将弱势运行，煤炭企业寻求产业升级
        近期煤炭市场维持疲弱状态，水电来水较为充沛，动力煤价格不断走弱，钢铁和焦炭价格趋稳，但下游需求回升缓慢，抑制了炼焦煤价格的回升，我们预计煤炭市场近期仍将弱势运行。据新华网2013  年5  月2  日报道，山西省煤炭工业厅厅长吴永平近日表示，山西煤炭工业要告别产能扩张的老路，未来煤炭经济效益提升的路径，将转向循环经济、非煤经济，加快发展电力、煤化工等下游产业?2012  年年报披露完毕，39  家煤炭上市公司总利润创5  年最低，超八成净利呈负增长。首选股为兰花科创（位于强力买入名单），其它买入评级的公司包括国投新集、潞安环能、冀中能源和伊泰股份。
        主要风险
        下行风险：中国经济复苏力度显著低于预期，导致煤炭需求下滑。上行风险：中国政府换届后刺激经济的力度大于预期。