行  情  回  顾
        外盘：上周伦锌探低至1817.5  美元/吨后大幅走高，周五收盘于1889.5  美元/吨，周涨幅为0.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】伦锌库存继续下降至1056400  吨，注销仓单量有所增加至642525  吨，占总库存比回升至60.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国内市场：沪锌上周在节后的两个交易日中低开上行，主力1308合约运行于14150-14515  元/吨，周五收盘于14475  元/吨，周跌幅为2.06%。各合约总成交量为38.2  万手，持仓量增加4  万手至34.4  万手。
        上期所库存减少1452  吨至301740  吨。
        现货市场方面，0#现锌价格较主力贴水从节前的80  元/吨收窄至10-50  元/吨，成交价格在14360-14440  元/吨之间。下游在节后出现一定程度的补库行为，但整体采购仍较为谨慎。
        ¨  影  响  因  素
        国内外库存继续走低
        从LME  的报告库存来看，伦锌目前总库存已降至了105  万吨附近，而注销仓单占比回升至60%附近，预期库存仍延续走低态势。国内市场来看，上期所报告库存从3  月中旬开始逐步下降，目前已从年内高点32.9  万吨降至30.17  万吨；国内华东、华南及华北三个主要现货市场的库存进一步回落至45  万吨附近，下游企业在五一假期前后的逢低采购及补库增多，加之锌价偏低炼企惜售，加速“去库存化”进程。
        下游需求仍旧分化
        从目前锌锭初级消费领域的表现来看，镀锌由于库存高居不下，需求仍未明显好转，且主流钢厂大幅下调5  月出厂价格，使得成本支撑进一步弱化，价格持续下滑，该类企业开工率回升势头恐受到抑制；氧化锌处于消费旺季，订单尚可，少数企业暂时性检修，因此开工率有望进一步走高；锌合金企业受到价格跟随锌价同步下滑导致利润收窄影响，中小型企业已出现一定减产迹象。
        宏观面焦点简析
        美联储(FED)上周三(5  月1  日)在议息会议上表示，坚持每月购买850  亿美元债券的计划，以压低借贷成本，促进经济成长，并维持利率在0-0.25%之间不变。上周五(5  月3  日)美国劳工部(DOL)公布数据显示，美国4  月非农就业人数增幅略超预期，此前两个月的数据大幅上修，且失业率进一步下滑，创2008  年12  月以来的新低；4  月份非农就业数据并不像早先数据指向的那样疲软，当然也没有强到足以令逐渐退出量化宽松的轮调再度兴起的程度。