投资要点
        一次设备行业格局基本稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】变压器第二批招标62700MVA，同比增长13.1%，环比增长58.9%，占去年全年比重为40.9%，市场份额来看，西电以16.58%的份额居首位，特变份额仅为12%，天威份额从今年第一批4.42%提升至11.07%，提升较大，而特变12  年每批份额均在20%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）组合电器第二批招标1858  间隔，同比下降21.9%，环比增长43.6%，份额来看,西电、泰开、新东北分别以23.13%、12.96%、12.75%%居前三位，思源本次中标数量较少，110KV  的组合电器市场份额为4.5%，220KV  的组合电器没有突破。断路器第二批招标1883  间隔，同比增长49.9%，环比增长93.7%，份额来看，思源、泰开、西电分别以18.85%、15.35%、15.24%居市场前三位，其中思源中标结果创历史新高。开关柜第二批招标11462  台，同比下降1.4%，环比增长45.8%，份额来看，平高、泰开、库柏耐吉分别以9.11%、8.36%、7.91%居前三位，森源电气份额为4.87%，环比第一批8.43%下降3.56%，但同比增加3%。
        保护中标依然集中，监控中标较为分散，国电南瑞保护和监控均达近年最好水平。保护类设备第二批招标同比增长29%，环比增长105.3%，占12  年全年比重37.4%。从中标情况来看，南瑞继保、国电南自、北京四方分别以20.53%、18.73%、16.73%的份额分别居市场前三位。国电南瑞份额从第一批7.54%提高至10.75%，同比增加3%，许继份额为16.16%，属于正常范围。监控类设备第二批招标同比增长49.6%，环比增长103.2%；从份额来看，国电南瑞、北京四方、南瑞继保分别以16.47%、14.88%、14.68%居市场前三位。其中国电南瑞份额达近年最好水平，同比增加1.63%，环比增加4.78%，思源110KV  的监控份额为8.81%，220KV  的份额实现突破，达到16.67%。
        13  年第二批中标国网系公司表现较好。许继电气分别中标保护类和监控类735、38  个，市场份额达16.16%、7.54%，表现稳定；同时公司中标消弧线圈169  个，市场份额从第一批16.48%上升至19.31%，同比增加2.83%，位居市场前三。平高中标组合电器217  间隔，开关柜1045  台，均居市场前位。
        平高集团、泰开分别中标开关柜1045、958  台，位居市场前三，市场份额较高。国电南瑞分别中标保护和监控489、83  个，市场份额均居前位，达到近年历史最好水平。
        投资策略与建议：
        电力设备行业需求稳定，行业基本面持续向好。集中招标范围持续扩大，龙头企业份额持续提升。2013  年增长确定，多家龙头公司中报预计高增长。大宗商品价格今年以来大幅下跌，利好元器件和一次设备企业。三公消费控制，降低行业整体费用率水平，提升企业盈利能力。估值处于历史低位，市场预期低位，具备足够安全边际，后续估值可以提升。我们持续看好电力设备行业在二季度的表现，看好龙头公司，建议关注。国电南瑞(600406，买入)、汇川技术(300124，买入)、思源电气(002028，买入)、正泰电器(601877，买入)、森源电气(002358，买入)、平高电气(600312，未评级)。
        风险提示：电网招标规则变化、电网投资下滑。