中煤能源1季度H股净利润同比下滑41%；A股净利润同比下滑38%，主要原因是煤价下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前，我们维持盈利预测不变，因为1季度H股和A股盈利分别达到我们全年预测的27%和23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管当前估值并不高，但鉴于缺乏催化剂，短期内该股表现很难超越大市。我们维持对其A股和H股的持有评级。
　　支撑评级的主要因素
　　鉴于国内需求疲软以及来自印尼的价格更低的进口冲击，短期内，国内动力煤价格前景依然黯淡。
　　4月初以来，山西柳林焦煤价格已下跌了20-21%。这将影响到去年刚刚投产的新矿-万家岭煤矿的盈利能力（该矿2013年将录得全年贡献）。
　　由于需求疲软，1季度公司自产煤销量同比下降3%。公司给出的全年原煤产量同比增长5%的目标可能面临风险。
　　当前估值尚不具备吸引力。
　　评级面临的主要风险煤价飙升。
　　成本控制好于预期。
　　估值
　　我们将H股估值基准从12倍2013年预期市盈率下调至了10倍（约为2011年中旬以来的中部水平）。因此，我们将H股目标价格从7.59港币下调至6.41港币。
　　我们维持A股目标价格6.60人民币不变，仍对应12倍2013年预期市盈率。