投资要点：
        两方面因素导致价格系数突然显著下滑
        本期监测到的购进价格系数突然下滑，略超我们预期；此前7  个月价格系数基本一直处于震荡回升的趋势，但本期突然大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其原因可能有两个：1）应该是下游需求迟迟不见改善，企业生产意愿较低，导致购进原料意愿低，带动购进价格系数下降；2）可能是我们曾经提到过的，PMI  数据有时候本身具有较明显情绪性与季节性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，单月大幅下滑或许不能说明价格系数趋势的改变。
        本期价格系数回落最快的是烟草制造业，其次是木材加工及家具制造业，再次是食品加工及制造业与服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业。这些行业均属前几期价格回落不太明显，甚至还继续上涨的行业。这或许也说明，可能目前市场对价格回升的预期仍然不稳定。
        产出系数拐点仍难以预期，产成品库存系数回落缓慢，去库存或仍未结束产量方面，产出系数再次回来，但仍然在-1  附近。我们继续坚持产出系数总体上位于底部区域判断；并坚持目前难以预期产出拐点，可能尚需时日，且拐点比较平缓的判断。
        库存系数调整仍然比较缓慢。本期产成品库存系数再次出现回落，却仍在0值附近，或意味着产成品库存仍然没有有效回落至历史均值以下。而原材料库存在本期出现显著下滑，我们认为，这是因为下游需求不足与产能产成品双双过高，抑制了企业的生产意愿所致。综合这些方面情况来看，我们判断去库存过程可能仍然没有结束。
        从各行业产成品系数来看，总体上回落幅度较大的仍然是通用设备制造业、专用设备制造业、纺织业等，石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业产成品库存系数本期继续反弹。
        值得关注的行业
        综合考虑价格、产出、库存等各方面情况，我们继续推荐首先关注通用设备制造业、专用设备制造业、纺织业；还可以继续关注石油加工及炼焦业。另外，此前我们推荐继续关注的木材加工及家具制造业，本期其价格系数出现显著回落，食品加工及制造业也是如此，非常值得继续关注。
        近期风险因素仍多来自于政策变化；尤其是4  月25  日中央政治局召开了经济工作会议，这一时间点有些不寻常。会议强调了“宏观要稳住，微观要放活，社会政策要托底”；后续或有政策出台。
        特别说明的是，我们对这些制造业子行业的分析，是建立在制造业各子行业对比的基础上的；换句话说，仅是对制造业中各自行业中最值得关注的子行业进行判断，而不包括对其它非制造业子行业的分析。另外，对制造业及其子行业的判断，也应当结合实际调研情况与其它方面综合情况进行更为细致的分析，本检测报告希望起到提示趋势、结构与子行业变化的作用。