走近融资融券，发掘投资机会——2013  年夏季金融工程研究之四结论或投资建议：1、融资融券的推出改善了市场流动性并降低了市场波动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、融资融券各项数据均呈现增长趋势，流量数据反映信用交易活跃度，与市场本身活跃度密切相关，存量数据反映对后市的多空看法。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3、研究融资融券的存量数据、流量数据和异常数据都有助于我们发现投资机会，基于存量数据的多空强度指标可以辅助判断市场拐点，基于流量数据的多空活跃度指标有助于判断个股价格拐点，基于异常数据可以发现个股投资机会。
        原因及逻辑：1、融资融券制度本身决定了其可以提高市场流动性，双融制度对市场波动性的影响具有一定的不确定性，取决于正负反馈机制哪个发挥主要作用，融资融券制度本身并不会改变股价的长期走势。2、阶段性研究发现融资融券推出后市场流动性和波动性均得到改善，计量分析的结果也验证了这一点。3、由于融资融券业务本身尚处于发展阶段，因此各项数据均呈现增长趋势。4、融资融券数据可以分为流量数据和存量数据，流量数据可以反映信用交易活跃度，去趋势的成交额数据与标的股票总成交额相关性极高，说明信用交易的活跃度受股票市场本身活跃度的影响。存量数据反映了信用交易参与者对后市的看法。5、基于存量数据的多空强度指标反映信用交易参与者对后市的看法，研究发现全市场的多空强度与大盘负相关，且具有一定的领先性，使用ETF  多空强度效果更佳，个股多空强度指标效果不理想。6、研究融资融券异常数据后的股价表现，我们发现融资余额增长较快的股票后期下跌的可能性较大，这和人们通常对做多、做空行为的认识不一致，这恰恰验证了海外对做多、做空行为的另一种解读：卖空（融资）量最大意味着价格到达底部（顶部），因为之后做多（做空）力量将唱主角。7、基于流量数据的多空活跃度指标对判断个股的阶段性拐点有一定的辅助作用，但该指标较难量化且个股差异性较大，因此只能作为辅助工具。
        有别于大众的认识：卖空量异常放大的股票后期不一定下跌，同样融资行为异常活跃的股票后期不一定上涨，融资、融券数据的变化与股价后期走势的关系由信用交易的投资者结构及其投资行为决定。