日本显现复苏势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在安倍货币政策双宽松以及日央行量化质化双料宽松的刺激下，日本经济显示出了复苏势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4月PMI从3月的50.4升到了51.1，3月工业产值同比也明显回升，从-10.5%收窄到-7.3%。同时CPI同比下行的幅度也有所放缓，而且核心CPI同比出现了小幅回升。虽然日央行购债的步伐略有放缓，但我们预计前期宽松政策的刺激效果将逐渐显现，通胀将会回升，经济基本面也会继续改善。
        美非农就业好于预期。4月美非农就业增长16.5万人，好于市场预期，同时上月的就业大幅上修，周度的首次失业金申请人数也是低于市场预期，显示美国就业的状况在继续改善。分行业来看，建筑业、制造业的就业都没有增长，不再是前几个月强劲的增长势头，这跟3月工厂订单收缩4.0%低于预期、以及4月ISM制造业PMI回落至50.7并低于预期是相一致的；而对就业主要的拉动来自于零售、商业服务、餐饮休闲等服务业，这在3月份的居民支出上已有所反映，3月居民支出环比增长0.32%，主要是服务消费拉动，高达0.40个百分点。但居民储蓄率在1季度约为2.6%，为金融危机以来最低，因而当前居民消费的这种增长势头在接下来可能面临压力。另外4月失业率继续下降，比3月下降0.1个百分点，其中人口增长和劳动参与率拉升0.1个百分点，就业增长拉低0.2个百分点。自动减支的负面冲击可能会进一步体现在失业率上，在联储会议增加表述“根据经济形势，调整（增加或减少）债券购买规模”的背景下，可能会加大市场预期的波动，但我们认为美国中长期复苏的趋势是确定的。
        欧央行降息。欧元区的经济基本面仍是衰退的格局，仍然看不到什么好转的迹象。4月制造业、服务业PMI都是仍然处于收缩区间，而且没有回升的势头；3月失业率高达12.1%，比2月份升了0.1个百分点；4月商业景气指数也是继续下滑。5月2日的欧央行议席会议决定降低基准回购利率25bp，这符合市场的预期。但欧央行行长德拉吉在会后暗示可能把隔夜存款利率从当前0利率降至负利率的水平，这个是超出市场预期的。如果欧央行在接下来降到负利率，那将是欧央行的又一个重要的政策方向性变化。如果说此前欧央行的关注重点是“捍卫欧元”，则似乎接下来将把刺激欧元区经济增长也纳入到货币政策的考虑范围内，这与此前欧央行“只管通胀”的态度是一个很大的转变。