基本面:
股指:欧洲央行降息意味着欧盟也要加入到大幅宽松的政策当中,受欧元降息影响,欧元兑美元大跌,美元指数大涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,中国人民币兑美元再涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这也意味着,人民币兑欧元会加速升值。意味着大量热钱正滚滚流入我国。但是我们看到股市对资金的反映较为钝化。现阶段市场更为关注的是经济复苏以及监管政策方面。
4月PMI指数出现反季节性回落,显示当前经济复苏动能不足,且各主要分项指标均较3月出现回落,制造业需求表现疲弱,供给出现下滑。而购进价格指数也显著回落,暗示4月份PPI跌幅或将加剧,这些都预期着4月份工业生产或表现不乐观,我们对4月宏观经济运行数据持谨慎态度,短期经济增速不确定性增强。
此外,市场对于监管政策的不确定性也在增强。近期证监会、银监会以及公安部都表示要加强金融监管,这些都意味着当前监管规范或只是一个开始。且当前经济发展模式仍旧较为模糊,对新经济增长模式市场尚未形成统一共识。 整体来看,经济短期增速、金融监管以及经济增长模式这些不确定性都在增强,从而使得市场心态也较为谨慎,期指难以改变弱势格局。
油脂:美国农业部在周度出口销售报告中表示,截止4月25日当周,美国出口销售旧作大豆-10.98万吨,远远低于预估区间的10-30万吨,出口销售新作大豆总计134.11万吨,高于预估的30-50万吨。
橡胶:1.美国4 月份芝加哥地区采购经理人指数下降至49.0,为2009 年9 月以来首次低于50 的荣枯分水线,这显示该地区制造业和非制造业活动均出现萎缩。
2.国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会1 日发布数据,4 月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,虽然连续7 个月高于临界点,但比上月回落0.3 个百分点,创三个月以来新低,且新订单分项指数和生产分项指数均出现回落,显示中国经济面临下行风险,增长动力还需增强。。
3.日本橡胶贸易协会周三公布的数据显示,日本2013 年3 月天然橡胶进口量较上年同期下降11%,至61581 吨。进口量较2 月减少1.2%。
4.英国4 月份制造业采购经理人指数(PMI)由前一个月的48.6 升至49.8,低于行业扩张与萎缩的分界线50 下方,但高于市场预期中值48.5。
金属:隔夜LME工业金属小幅反弹,一方面,欧洲央行降息刺激了投资者的风险偏好,德拉吉在随后的讲话中说,将“密切关注”经济数据,并称“已从技术上准备好”下调存款利率至负值,通过降息等货币宽松手段会导致融资成本下降,引发风险资产买盘的介入;另一方面,美国上周首次申请失业救济人数意外回落,使得市场对今晚美国非农就业数据乐观,从而缓解了此前全球制造业PMI下滑带来的经济增长担忧。
不过,鉴于欧洲央行降息举措,以及欧洲降息对实体经济刺激可能有限,这意味着美元后市有再度走强的基础,这对于工业金属是不利的。
欧洲方面,欧洲央行管理委员会投票决定将主要再融资利率下调0.25个百分点,至0.50%,此举符合市场普遍预期。自去年7月以来,该利率一直维持在0.75%。自去年7月以来,欧洲央行一直侧重于通过非常规货币政策来扶持经济,其中大部分是通过新推出的OMT债券购买计划来进行的。
欧洲央行行动也提振了欧洲债市。两年期德债收益率跌至负值区域,报-0.034%。法国和比利时10年期国债收益率跌至历史低位,分别报1.66%和1.92%。意大利和西班牙10年期国债收益率也跌至2010年10月以来最低,分别在3.78%和4.06%。
美国方面,美国劳工部(Labor Department)周四公布,经季节性因素调整后,截至4月27日当周的首次申请失业救济人数减少18,000人,至324,000人,为2008年1月以来的最低水平。
基本面:LME铜库存减少2050吨至616125吨,LME铝库存增加10825吨至5163650吨,LME锌库存减少 2175吨至106万吨,LME铅库存减少400吨至253925吨。
PTA:从PTA方面来看,在上周整个商品市场反弹的节奏下,PTA整体的价格重心也是较之前有所上移,而现货一周基本保持窄幅震荡,周均价可能基本是在7730左右。
从上游PX方面来看,上周PX价格同样是保持在1450美元上下20美元的区间窄幅震荡,以目前PX价格折算成成本大概在8000左右,还是保持在300元左右的亏损,从整个行业开工来看,从3月份开始就没高出过70%,上周又是回到了50%左右,
反而从下游聚酯来看,在经过了之前的去库存之后,目前7600-7700元位置的PTA对于一些聚酯工厂而言已存在一定的远期吸引力,因此短期低位买盘的需求还是比较可以。我们看到目前聚酯开工已经是在80%的水平,终端织造开工也维持在70%左右,都是比去年同期高出10%左右,对应PTA目前50%的开工,自下而上的推动还是有的。
因此我们认为连续下跌后的反弹也是在清理之中,但是我们对于反弹的深度包括高度也很难有一个更好的预期,我们认为近期还是需要重点观察下4月下旬整体商品的低点是否有效,操作上,上周初我们推荐的买09卖01可以考虑逐渐离场,而塑料由于目前合约的升水结构更优与PTA,加上塑料之前下跌跌更凶,我们认为可以在2100-2150区间构建买塑料抛TA的对冲操作,