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思源电气研究报告:国金证券-思源电气-002028-季报点评:业绩符合预期,验证拐点判断-130501

股票名称: 思源电气 股票代码: 002028分享时间:2013-05-06 16:04:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邢志刚,张帅
研报出处: 国金证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 474 KB 分享者: rh****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业绩简评
        公司公布2013  年一季报实现收入5.2  亿,同比增长42%,实现净利润2488  万,同比增长480%,折合EPS0.06  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司公布了对1-6  月的业绩预期,预计增长40-70%;
        经营分析
        一季报公司销售收入增长40%,毛利率提升3.5  个百分点,管理费用率下降2.5  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)各项财务指标都验证了我们在3/11  日的投价报告中对公司未来业绩预测的判断-产品线多元化形成新增长点;产品结构优化提升毛利率;在规模效应下,管理费用率也得到了降低;
        2013  年公司步入业绩拐点更加明确。未来3  年订单仍然将保持稳定较快增长-今年订单增量将来自于新产品(GIS/电力电子成套/在线检测/变电站自动化),明后年增量将来自于出口订单:GIS/电力电子成套/在线检测/变电站自动化在去年成为增长最快的4  大产品,成为今年业绩的主要贡献。在去年国家电网加大了对电网系企业的扶持,使得去年订单对应的毛利率得到了提升。同时公司产品逐步向二次核电力电子方向开拓,提升了综合毛利率。另一方面产品线更加趋于一二次融合,为公司培育了提供整体解决方案的能力,也为出口EPC  成套项目提供技术储备。而出口总包将是公司未来2  年的增长点;
        

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