业绩平淡，1  季度存款快速增长
        ■业绩符合预期：2012  年实现归属母公司股东净利润40.13  亿元，同比增长25%，1  季度实现归属于母公司净利润11.9  亿元，同比比增长15.3  %，去年业绩增长推动因素主要是规模和信用成本下降，1季度息差环比略升、经营费用节约和信用成本减少推动业绩同比增长达到15%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■息差环比略升，得益于存款高增长：去年全年息差是下降11bp  至2.38%，但1  季度略有上升，主要是负债成本环比去年4  季度降低33bp，存款较年初增长接近14%贡献较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从去年的存贷款结构来看，零售占比比2011  年有所下降（降低0.7  个百分点）、活期占比下降也比较明显（降低3.4  个百分点）。在1  季度这种状况好转，活期占比较年初提升3.35  个百分点，零售贷款占比提高0.3  个百分点。
        ■中间业务平稳：去年全年和几年1  季度手续费净收入分别同比增长26.7%和16%，相比同业，这是比较缓慢的。1  季度末非息收入占比13.6%，较去年同期下降超过5  个百分点。
        ■去年下半年逾期生成率上升：去年4  季度不良率环比3  季度末上升5bp，今年1  季度则环比持平。去年末逾期率较中期提高0.34  个百分点，逾期生成率比上半年上升。
        ■投资建议：南京银行2012  年年报和2013  年1  季报业绩符合预期但较为平淡，资产质量受业务集中在江苏地区影响比较大。我们预计南京银行2013  年净利润增速13.7%，对应2013  年PE  和PB  分别为5.84  倍和0.96  倍，估值较低，维持“增持－A”评级。