扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

盐湖股份研究报告:信达证券-盐湖股份-000792-一季报点评:钾肥销量增长,价格下跌-130503

股票名称: 盐湖股份 股票代码: 000792分享时间:2013-05-06 15:56:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭荆璞,麦土荣
研报出处: 信达证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 258 KB 分享者: hzh****ld 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        事件:公司发布2013  年一季报,报告期内实现营业收入16.35  亿元,同比增长5.79%;归属于母公司股东的净利润3.29  亿元,同比下降33.18%,基本每股收益0.21  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评:
        氯化钾销量增长、价格下跌,公司费用增加。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一季度钾肥销量59.91  万吨,较上年同期增加8.19  万吨,产品不含税均价2261.37  元/吨,较上年同期下降403.89  元/吨;一季度钾肥业务收入13.5  亿元,较上年同期基本持平,但受钾肥价格下跌的影响,公司销售毛利率同比大幅下降17.38%,销售净利率同比大幅下降13.48%;受铁路运费调整和销量增加的影响,公司销售费用同比增加33.28%,而由于流动资金贷款、公司债利息和综合开发一期转固后利息费用化的影响,财务费用同比增加76.96%。
        一季度化工项目亏损。化工、ADC  和水泥项目一季度合计亏损2.36  亿元,其中综合开发一期亏吨1.97  亿元(计提存货跌价资金准备8530  万元,财务费用1326  万元),ADC  发泡剂项目亏损1837  万元,水泥亏吨2121  万元。
        化工项目或将在2013  年趋近盈亏平衡。我们继续看好公司,主要基于以下几方面原因:公司目前价位为2007  年以来的新低,在估值上具有足够的吸引力;从基本面来看钾肥市场将趋于平稳,极强的盈利能力保证公司丰沛的现金流;同时,化工项目一期将在2013  年趋近盈亏平衡,大幅改善市场对化工业务的悲观预期,企业的利润转折点将出现。
        盈利预测:我们下调公司盈利预测,预计2013-2015  年EPS  分别为1.53、2.18  和3.38  元(此前为1.94、2.75  和3.77  元),维持“买入”评级。
        风险因素:盐湖地区持续紧张的运力对钾肥的销量影响;化工项目持续亏损。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com