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风神股份研究报告:国金证券-风神股份-600469-收入下滑,期待毛利率提升-130501

股票名称: 风神股份 股票代码: 600469分享时间:2013-05-06 15:55:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘波
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 447 KB 分享者: app****611 我要报错
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【研究报告内容摘要】

业绩简评
        公司4  月26  日晚发布2013  年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013  年1~3  月公司实现收入20.2亿元,同比下滑20%;实现归属于上市公司股东的净利润6739  万元,同比下降12%;EPS0.18  元/股,同比下降12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        经营分析
        1、2  月市场疲弱致使销量下滑,3  月好转:受重卡景气度影响,公司配套市场销售压力较大,1~2  月销量下滑,即使3  月有所回暖,总体配套量仍为负增长;公司出口也面临较大压力,根据河南省政府网站消息,1~2  月焦作市出口下降19.5%,构成下降的主要是轮胎、毛皮制品等,据此可以估计公司的出口收入下滑亦在20%左右;维修市场略好,  3  月份公司维修市场销量增长37%,和销售收入均创下了历史新高。
        公司销售压力较大,售价降低:由于行业竞争激烈,公司在议价力上仍处弱势,因此公司一季度售价下滑,构成收入下降的主要原因之一。从盈利能力看,公司一季度整体毛利率仅17%,低于去年三、四季度22%的水平,表明公司产品售价跌幅大于成本下降幅度。
        

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