本周转债整体策略：维持“进攻性策略继续收敛，转向偏防御”
        转债上周大涨，印证我们的第三条选券思路，总体上转债策略依然维持月报观点：适宜转向防御，寻找相对安全和收益率较高的港湾，未到全面转向防守的地步，三条线索选券：1）选取正股低估值的银行转债，主要是中行和工行；2)选取平衡类转债当中债性偏强的品种，如南山、中鼎、恒丰及海直等；3）超跌的品种，如股性强的转债风险基本消化之后，中长期仍然看好的，如民生、石化、电力转债。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目前转债的基本特性
        估值较此前略有下降，到期收益率和转股溢价率有小幅提高，而纯债溢价率降低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从历史经验看，目前转债投资的定位大致经济复苏的下半场，主要跟随正股走势而定具体涨跌，到期收益率最高的为中海转债3.87%，到期收益率普遍较低，还没有到完全采取靠债券收益来防守策略的最消极状态。
        上周正股的上涨逻辑
        其一，外围货币政策刺激经济及股市：欧洲央行5  月2  日宣布将主要再融资利率下调0.25  个百分点，这是欧洲央行10  个月以来首次下调利率。欧洲央行行长马里奥·德拉吉表示，如果需要的话，欧洲央行准备继续采取行动。此外，美国联邦储备委员会上周三在结束了为期两天的政策会议后发布声明称，5  月1  日宣布继续执行现有量化宽松和超低利率政策，维持每月购买400  亿美元机构抵押贷款支持证券和450  亿美元长期国债。美联储发表声明说，美国经济正继续温和增长，房地产市场进一步增强，但财政政策正在制约经济增长，“委员会准备根据就业市场或通胀前景的变化加快或减缓购债节奏，以保持合适的政策宽松度”。
        其二，新任证监会主席发表  “五四”寄语，资本市场二十余年发展由小及大，正加快形成多层次的市场体系，成为实现“中国梦”的重要载体。这是肖主席第一次对资本市场公开表态，市场对股市的创新重新充满期待。
        提示转债供给的压力
        虽然石化2  和中国平安两个大盘新债具体核准的时间未定，但在股市和转债均较为低迷之时，若增加大盘转债的供给，将增添利空的力量。