核心观点：
        工程机械：收入增速环比改善，盈利质量仍需提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工程机械2012  年年报和2013  年一季报公布完毕，我们选取三一重工、中联重科、柳工、徐工机械、山推股份、厦工股份等六家代表性公司分析其盈利能力和盈利质量，全面分析各家表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）综合来看，6  家公司盈利能力下降，费用上升；盈利质量欠佳，应收账款增长较多。我们的观点：底部区间，等待房地产新开工预期回升。工程机械销量的先导指标基建投资保持高位；同时工程机械投资逻辑的沙漏已经从基建转向房地产。如果房地产销售持续回升、房地产政策预期逐渐稳定，在库存逐渐降低的情况下，房地产新开工预期将逐渐回升而不是再次大幅回落。房地产销售和新开工预期的从负转正，将带动工程机械股价企稳回升。
        航空航天：红利期渐近。北斗天基体系亚太区组网基本完成，总体性能和GPS相当；ICD  文件正式公布；接下来示范项目和中长期规划将支持北斗产业发展，力争2020  年市占率达到70-80%。我们的观点：政策红利期的判断准确。
        我们年会推荐北斗导航板块，核心观点在于北斗导航产业将进入政策红利期。未来政府对北斗导航应用产业的支持力度将增加，集中表现在补贴、示范项目、标准确定和中长期规划支持。投资需要区分标的。由于ICD  文件同时公布，民用市场在未来1-2  年内竞争将趋于激烈。现在完全依赖于民用市场启动的公司将面临sirf、u-blox  等国际巨头的直面竞争，国内企业的竞争力还有待时间检验。目前从投资的角度来说，我们仍建议关注侧重于军方和行业用户市场的公司，仍推荐中国卫星，关注国腾电子。
        能源设备：非常规天然气装备的盛宴。我们认为"十二五”期间，我国一次能源消费保持稳定增长，天然气供需保持较快增速。我们认为天然气价改革将有正负两方面的影响。对于已有需求，价改导致的气价上升会影响已有需求的盈利能力，对其产生负面影响；对于新兴需求，由于供给瓶颈有所缓解，新兴应用可能面临爆发的时间点。从投资的角度分析,油气的勘探开发和利用可以分为上中下游三个环节。上游是油气田的勘探开发，中游是油气的输送，下游是油气的利用。上游关注非常规天然气的美妙前景。包括致密气、煤层气、页岩气三种类型。致密气、煤层气与页岩气处于不同的发展阶段，对重点所需的设备和服务也有不同。下游找寻增速最快的新兴应用。我们认为新兴应用的爆发有两个触发因素，一是天然气供给瓶颈的缓解；二是新兴应用的盈利能力有吸引力。结合以上两个触发因素，我们看好“十二五”期间天然气分布式能源的发展。这条产业链上的微型燃气轮机、螺杆膨胀机、溴化锂制冷机组可能受益，其中微型燃气轮机和螺杆膨胀机的行业门槛较高。
        本周是申万机械组合第七期第十二周，给予三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份。