行业观点:(一)光伏行业基本面呈好转趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2012年年报及2013年一季报情况看,电池组件环节仍然全面亏损,但毛利率已经触底回升,后周期的光伏设备大幅下滑,预计趋势延续;从供需格局来看,2012年起新产能扩张停滞、无效产能挤出,新兴市场需求快速增长;价格方面,光伏产品价格已逼近甚至低于成本,预计2013年将在底部区域企稳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)重点关注受益国内市场、现金流状况和资产负债质量优秀公司,可以采用ALTMAN z-score 对公司进行排序,破产风险低者占优,建议关注阳光电源、隆基股份。
(二)铅酸电池建议关注启动电池龙头骆驼股份。(三)锂电池美国Tesla新款电动车13Q1销量达4750辆超预期,板块受益大涨,继续关注江苏国泰、杉杉股份。
行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨3.41%,跑赢沪深300指数2.11个百分点。各细分板块中,动力电池、太阳能、风电、核电分别上涨8.69%、2.55%、1.93%、1.30%。目前新能源板块的TTM PE为31.05倍低于历史均值38.91倍。细分子行业来看,核电估值最低,为20.61倍;太阳能估值最高,为57.31倍;风电、动力电池估值居中,分别为22.70和38.61倍。
光伏产品价格电池强势、多晶硅再跌。根据最新PV Insights样本统计,本周光伏产品价格上下游出现不同表现,PV级多晶硅均价为16.95$/Kg,同比下降1.45%,二级多晶硅均价为16.85$/Kg,同比下降1.35%;中下游电池片、组件价格分别有约4%和1%的涨幅,156mm规格多晶硅片均价为0.84$/片,同规格单晶硅片约为1.27$/片;太阳能电池片的均价约为0.41$/W;组件最低价在0.56$/W,均价在0.69$/W。
欧盟对中国光伏产品双反调查或可和平解决。英国太阳能贸易协会光伏专家雷•诺布尔表示,欧盟委员会(EC)将在六月前与中国达成协议,缓解太阳能开发商对可追溯性关税行动的担忧。若和解达成,国内光伏企业不会失去全球最大市场无疑是重大利好,目前中、欧博弈最终结果尚存不确定性,但短期仍将刺激行业表现。
2013年国内锂电隔膜市场空间巨大,但国产化率依然较低。2012年全球锂电池隔膜产量达到6.54亿平方米,据估算2012年国内隔膜总消费量就有约3.76亿立方米,2013年中国锂电隔膜市场空间将达53亿元。但我国隔膜市场超过70%的份额被国外品牌所占据,特别是高端产品只能依赖进口。我国隔膜生产主要引进的是干法工艺技术,成品率仅40%。