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互联网与传媒行业研究报告:海通证券-互联网与传媒行业周报(第三十五期):五月拉开并购大幕,还可寻找业绩超预期标的-130506

行业名称: 互联网与传媒行业 股票代码: 分享时间:2013-05-06 14:40:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘佳宁,白洋
研报出处: 海通证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 中性
研报大小: 313 KB 分享者: fan****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业观点:目前成长股整体估值水平已经达到2013年PE  30倍,我们认为后续的逻辑将发生变化,1月至4月是看相对周期股表现更好的、更确定的年报和一季报的业绩与增长、下游需求的释放,那么在目前估值水平已经上升并且基本面并没有变化的情况下,后续投资思路将变成寻找具备超预期概率和弹性的公司,以及投资于5月份可能会拉开的传媒板块上市公司对外投资兼并的大幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断,1月至4月由于假期因素、年报和季报敏感期,各公司的对外投资事件无法兑现,五月后时间窗口打开,有预期进行对外投资的公司将会陆续兑现并购事件从而拉动市场热情,兑现或者预期兑现的公司轮番上涨的局面可能将会出现;业绩方面则要关注超预期潜力大并且概率高的品种,预期不充分并且基本面好的龙头公司很可能是主要标的。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从风险方面看,如果没有出现连续的成长股业绩显著低于预期,成长股的估值就不会从30x明显下滑,底线将在25x。
        主要推荐:蓝色光标,增资Huntsworth若成功公司2012年备考EPS已超过1.25元,作为成长最快、持续性最好的传媒公司,目前估值水平在板块中反而较低,公司今年有望兑现协同效应、股权架构调整,海外布局的结构也将日渐清晰,随之而来的公司长期发展路径越发明确,业务领域、服务区域、客户类型、资本结构也都在向更大的格局升级,公司发展边际尚远,可买入并长期耐心持有;华谊兄弟,一季度业绩0.27元,全年0.66元至0.70元的业绩底线无忧,股价在30倍有强劲的支撑,年底前两部电影极可能使业绩继续大幅超预期从而推升股价,公司还存在减持掌趣科技从而投资收益大增的可能性,公司对影视行业以及游戏行业的探索却从未停止,投资收益获取的现金无疑能更好的贯彻公司在影视领域和游戏领域的策略,从而贡献催化剂和业绩增量。
        上周市场回顾:上周仅有两个交易日,传媒板块上涨5.32%,领涨大盘。同期上证综指涨1.27%,深证成指涨1.80%。个股方面,华策影视和华谊兄弟分别上涨17.50%和16.05%,领涨大盘。
        主要风险:经济下滑,行业的后周期效应积累;人力成本上升;政策监管风险。  

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