投资要点：
        4  月板块跑赢大盘，主要因国五条落地后政策调控风险短期内得到释放，地产板块良好的基本面和较低的估值得到投资者青睐。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月，沪深300  指数下跌1.9%，申万房地产指数上涨0.6%，房地产板块跑赢大盘2.5%，表现完全符合我们上月月报提出的4  月板块将获得相对正收益的观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块跑赢大盘的主要原因是：1）国五条细则逐渐落地，政策调控预期短期内得到释放，而政策执行力度上印证了我们一直以来差异化执行的观点，在北京以外地区执行相对宽松；2）一季度经济整体略低于预期，而房地产板块年报及一季报业绩亮丽，高位延续的销售热情和较低的估值，使板块受到投资者青睐。
        4  月销售经3  月集中释放后适度回落，但市场热情整体仍在高位。随着政策预期渐趋稳定、5  月推盘增加，预计销售环比将再现增长。申万跟踪的45大城市4  月销售套数合计为21.9  万套，销售面积2330  万平方米，环比下降20.3%，一、二、三线城市分别下降44%、12%、22%。主要因为3  月受国五条影响，供需集中释放，提前透支了部分4  月需求。从3-4  月合计情况看，月均销量与1  月基本相当，销售套数合计同比增长达到39.4%，增速一线快于二线、快于三线，销售热情仍然高位延续。从四大龙头开发商的销售来看，4  月销售额达到264  亿元左右，环比下降26%，与我们监控城市的走势基本一致，但同比仍有18%的增长。4  月百城价格指数环比上涨1.0%，涨幅略低于3  月1.1%。随着国五条落地后政策预期渐趋稳定，需求在适当修整后将重新入市。预计5  月伴随推盘增加，销售环比将再现增长。