本期投资提示：
        12Q4  申万覆盖零售商收入同比增11.71%，12Q3  同比增11.29%，环比增加0.42个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】十一受抑制消费需求释放、低基数是12Q4  收入环比微升的主因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        百货、超市、区域零售12Q4  收入增速分别4.95%、18.29%、11.87%，较12Q3环比增加-0.16、-2.69、4.09  个百分点。多业态零售受益于区域经济增速、外延扩张使得收入环比改善。13Q1  收入同比增长9.25%，较12Q4  环比下滑2.46个百分点。经济低迷、强力反腐、电商分流导致13Q1  收入再下一级台阶。
        12Q4  零售商毛利率为20.70%，11Q3  为19.97%，同比增加0.73  个百分点。其中，百货、超市、区域零售毛利率分别为20.54%、21.80%、19.76%，同比增加0.07、1.10、1.01  个百分点。春节错位导致基期低毛利率（1  月春节使促销多在去年12  月）、加大直采自营以应对消费放缓是主因。13Q1  毛利率为19.46%，12Q1  为19.70%，同比减少0.24  个百分点。其中，百货、超市、区域零售毛利率分别为20.95%、19.34%、18.10%，同比增加-0.65、0.32、-0.37  个百分点。
        服装、化妆品等高毛利商品增速下滑及春节促销导致13Q1  毛利率同比下滑。