1.宏观面
        二季度国内生产总值增速在8%左右；5月居民消费价格指数涨幅2.4%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.资金面
        尽管宏观资金面在央行调控下不会出现较大波澜，但4月以来监管层对债市的监管不断升级，随着债市黑幕的重重揭露，市场整体心理趋于谨慎，丙类账户问题尚待政策明朗，同时前期出现的问题需要资金进行周转和填补，因此我们认为，债市5月资金面仍将延续紧张的态势，但是与前期不同的是，交易所市场资金利率可能回落而货币市场资金利率有望上行，二者利差缩小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        3.4月债券市场回顾
        一级市场发行规模较3月下降，尤其是信用产品。二级市场走势分化，银行间市场受监管风暴影响较小，交易所市场部分低等级高票息个券出现急跌。
        4.  投资建议及风险（1）投资建议
        利率产品短债收益率易上难下，而10年期国债收益率配置价值下降。从政策性金融债与国债的隐含税率来看，目前5年期还是10年期政策性金融债的隐含税率均处于历史均值上方，配置价值优于国债。
        信用产品的风险溢价成为决定其收益率的关键因素。从以往造成市场风险溢价大幅波动的因素来看，主要有资金面状况以及市场经济环境状况。从3月来看，资金面宽裕程度较2月可能有所下降，但不足以造成信用溢价的大幅波动。一季度我们对于宏观经济形势的判断是经济增速企稳回升，因此，3月信用溢价整体难以呈现大幅波动，也就是说，3月信用产品收益率窄幅整荡，易上难下。
        目前的市场经济环境并未发生根本性变化，影响短期资金面的主要不确定因素在于债市监管风暴的升级，目前尚难以量化判断这场风暴对债市的冲击程度，银行间市场表现得也相对平稳，交易所市场则在第一时间做出激烈反映，部分高票息低等级个券在一周之内吐掉前几个月涨幅，我们认为，交易所市场低等级信用债在急跌中出现建仓机会。此前我们认为交易所3-5年期公司债券收益率偏低不具备交易价值，建议投资者等待回调机会，经历近期的连续调整，我们认为交易所低等级高票息公司债券交易价值显现，建议投资者逐步建仓。
        （2）投资风险
        风险在于：股市反弹给交易所债市带来的资金流出风险；美元长期升值导致海外资本回流美国；地方政府融资平台监管加强被动拉大城投债供给；债市监管风暴持续升级给债市造成负面影响。