一、业绩增长迅速，超出我们预期
根据公告，公司上半年净利润在7.85  亿左右，每股收益为0.43  元，要高于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为公司业绩高增长来自税率下降、规模增长、公司资金业务盈利以及中间业务稳步增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二、公司业绩高增长与其它上市银行最大的不同在于其债券资产的公允价值变动收益。
公司交易类债券资产占比高，债券占生息资产比重接近四成，2007  年，公司债券投资收入占比达到27.74%，而今年上半年，股市振荡加剧，债券市场景气回升，预计公司的债券的投资收益和公允价值变动收益为公司上半年业绩增长做出了较大的贡献。
而且公司代理债券结算总量位于全国商业银行之首，上半年债券市场的活跃也为公司手续费和佣金净收入带来较大增长。
全年，在加息预期逐渐变淡的情况下，债券市场也将逐渐回暖，预计公司的资金业务这一块在08  年仍将继续给公司带来持续的正面业绩贡献。
三、公司所得税率大幅降低是业绩增长迅速的重要因素
公司一季度所得税率为17.5%，为上市银行中最低，除去受益于税改的因素外，也于公司的业务结构有关。公司是具有债券业务特色的银行，受益与国债利息收入免息，公司较高的债券占比使得公司的所得税率在上市银行中一直保持在低位。