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研究报告：申银万国-量化择时月报：5月市场震荡，耐心等待机会-130506

股票名称：	股票代码：	分享时间：2013-05-06 13:49:19
研报栏目：金融工程	研报类型： (PDF)	研报作者：刘均伟
研报出处：申银万国	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 271 KB	分享者： wan****ng	我要报错

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【研究报告内容摘要】

投资建议：我们认为5月市场震荡的概率较大。具体投资建议：建议投资者保持中等仓位，耐心等待基本面或政策面的积极信号。
原因及逻辑：（1）首先，2013年4月末SWQT模型综合得分为4，从历史统计来看，得分为4的月份市场上涨概率仅55%，平均月度涨幅为0.05%，因此我们判断市场继续震荡。（2）其次，二季度市场震荡整理的可能性较大。一方面，根据底部和顶部信号模型，2月初2445高点并不符合重要顶部的判断，因此我们认为目前市场处于上一次底部快速反弹后的调整阶段；另一方面，根据风险溢价模型的最新测算，如果货币政策不出现大的变化，2013年2季度末的市场估值水平较2013年1季度末回升乏力。
有别于大众的认识：我们认为市场趋势判断需要依次回答三个问题：市场目前的状态、市场未来的方向（中长期趋势）、市场的路径（短期判断）。
我们认为应该以市场状态和中长期趋势判断为主，短期判断为辅构造量化择时体系。
根据近半年申万量化择时体系对市场判断的得失，我们对相关模型进行了完善，具体内容请参考《信号模型整合及SWQT模型修正——2013年夏季金融工程沙龙报告》。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

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