投资建议：我们认为  5  月市场震荡的概率较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体投资建议：建议投资者保持中等仓位，耐心等待基本面或政策面的积极信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        原因及逻辑：（1）首先，2013  年4  月末SWQT  模型综合得分为4，从历史统计来看，得分为4  的月份市场上涨概率仅55%，平均月度涨幅为0.05%，因此我们判断市场继续震荡。（2）其次，二季度市场震荡整理的可能性较大。一方面，根据底部和顶部信号模型，  2  月初2445  高点并不符合重要顶部的判断，因此我们认为目前市场处于上一次底部快速反弹后的调整阶段；另一方面，根据风险溢价模型的最新测算，如果货币政策不出现大的变化，2013  年2  季度末的市场估值水平较2013  年1  季度末回升乏力。
        有别于大众的认识：我们认为市场趋势判断需要依次回答三个问题：市场目前的状态、市场未来的方向（中长期趋势）、市场的路径（短期判断）。
        我们认为应该以市场状态和中长期趋势判断为主，短期判断为辅构造量化择时体系。
        根据近半年申万量化择时体系对市场判断的得失，我们对相关模型进行了完善，具体内容请参考《信号模型整合及SWQT  模型修正——2013  年夏季金融工程沙龙报告》。