宏观专题：
        上周欧央行降息，并暗示不排除负利率可能，加上美国就业数据超预期，引发大宗商品价格大幅反弹，及对未来通胀的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而观察当前全球通胀都位于历史低位，可发现目前需要担心的仍是通缩而非通胀。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2012  年开始实施负利率的丹麦，其3  月调和CPI  为0.7%，也是2010  年以来最低值，表明负利率不一定能刺激通胀。原因在于负利率是存款利率，只能刺激居民减少储蓄，而贷款利率不可能为负，企业信贷需求不一定上升，丹麦银行总借款仍在持续萎缩。
        目前美欧经济的反差也可用信贷的不同的表现来衡量，美国信贷增速为正，经济相对较好，而欧洲银行信贷萎缩，经济持续低迷。值得警惕的是，美国银行信贷增速出现回落的迹象，房贷增速回到0  值，意味着美国经济下行风险也开始出现。
        一周扫描：
        海外经济：就业与降息。美联储继续维持QE  规模不变，QE  边际效应持续递减，美国4  月份就业复苏大幅超预期。欧洲央行降息符合预期，但是难以解决欧洲经济的结构性困境。目前市场兴奋点主要是在日本的安倍经济学，中国的经济转型以及欧元区的危机演化。
        国内经济:  4  月通胀略有回升，5  月依然低位，预计4  月CPI  同比2.3%。预测4  月PPI  同比-2.5%。国内流动性方面：短期流动性充裕，人民币汇率继续升值。
        政策：敲山震虎。面对复杂经济形势，政治局常委们专门会议为政策定调。不难看出高层核心战略是求稳。求稳有两层含义，一是并不急于进行新的需求刺激，虽然经济增长动力仍需增强，但高层“积极推进产能过剩行业调整，坚决遏制产能过剩和重复建设”；二是排查经济风险，包括影子银行和地方政府融资行为的规范。只有在政治和经济层面发生深刻的变化，新任领导曾所提倡的“中国梦”和“中国经济升级版”才有可能实现。到现在为止，这仍在正确的方向上缓慢前进。