■业绩大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】双鹭药业中报显示，公司2008年中期实现营业收入、营业利润、净利润分别为15900万元、10291万元、9623万元，同比分别增长65%、89%、83%，扣除非经常性损益影响，净利润同比增长156%，实现每股收益0.39元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
■两大因素共同推动净利润大增。公司利润增长远远超过收入增长的原因，一是主导产品贝科能随着产能扩张、原料自给率提高、规模效应等因素，毛利率大幅提升，使得公司整体毛利率由去年同期的61%上升到86%，提升了25个百分点；二是在规模效应的推动下，营业费率和管理费率出现了明显的下降，分别下降了1和3个百分点，达到3.44%和12.76%。
■贝科能是增长能手。从具体产品看，贝科能营业收入较07年中期增长较大，同比增幅高达135%，实现销售收入8745万元。此外，技术转让服务同比增长422%，实现销售收入1301万元。可见，贝科能是主要的增长来源。
■投资评级维持“买入”。我们仍然维持公司未来三年每股收益1.05元、1.82元、2.69元的盈利预测，对应动态市盈率29.96、17.29、11.70。结合自由现金流贴现法（DCF）和市盈率两种方法，公司合理估值为35.73元。