基本观点：如市场普遍预期的，欧洲央行在2日召开的货币政策会议上将主要再融资利率下调了25个基点，但维持存款利率不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲央行行长德拉吉对利率的表态基本呈现非常温和的立场，而且有关允许存款利率进入负值区间的言辞没有在先前场合那样迟疑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管德拉吉宣布欧洲央行将与其它各方就支持向中小企业提供贷款进行磋商，但并未公布有关非常规措施的具体安排。
        逐步复苏仍是欧洲央行的基本预测
        欧洲央行对欧元区经济前景的评估依然非常谨慎。央行承认欧元区经济持续疲软，但仍预计“经济将在下半年逐步复苏”。然而，这一情景面临的风险仍趋于下行。欧洲央行表示“仍将密切关注经济和货币领域走势的所有信息，从而评估对物价稳定前景产生的影响”。
        当被问及欧洲央行是否会进一步下调利率时，德拉吉表示并不排除任何可能性。虽然从某种程度来看，这一表态在意料之中——毕竟，欧洲央行“从不事先允诺”——但德拉吉对进一步放松的态度似乎较以往更为开放，并认为下行风险增加可能触发额外的放松措施。此外，当被问及利率决策方面的问题时，德拉吉表示管理委员会部分成员支持25个基点以上的降息幅度、而部分成员则赞成维持政策利率不变。
        此次会议上，德拉吉对负存款利率引发后果的担忧要远低于此前场合的表态（“我们能够应付不利的后果
        我们将本着开放态度来看待这一问题”）。德拉吉强调指出经济疲软也影响到了核心国家。如我们在先前报告中所述，存款利率对核心国家的影响不可小视，因为核心国家银行再融资参照的是市场利率，在当前流动性充裕的环境下，市场利率基本由存款利率来决定。相比较来看，下调主要再融资利率对核心国家几乎不产生影响。从存款利率降至零区间的影响来判断，下调存款利率可能也会对汇率产生非常显著的影响。
        管理委员会还决定将边际贷款利率从1.5%下调至1.0%。边际贷款利率关乎那些依赖紧急流动性援助的银行。将存款利率维持在零区间并下调边际贷款利率50个基点，欧洲央行的政策利率走廊有所收窄。德拉吉表示希望这也会“平抑欧元隔夜拆借利率(EONIA)的波动性”。