报告摘要：
          净利润增长的主要驱动因素依然是规模增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  年净利润增长的驱动因素是规模扩张、手续费净收入增长和成本收入比下降，合计贡献了18.57  个百分点；一季度净利润环比增长43.75%主要是成本收入比下降所致，剔除掉此因素，净利润增长约14.64%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          抗风险能力增强，不良额增长，不良率持平。截至3  月31  日，上市银行不良贷款4240.36  亿元，比年初增长5.6%，五大行增长4.1%，股份制银行增长12.8%，城商行增长1.8%。从历史拨备是否可以覆盖“不良+逾期”的角度看，上市银行整体拨备缺口约2816.87  亿元，相当于最新净资产的4.93%；历史拨备完全可以覆盖“不良+关注迁徙”。
          ROE  回落，RORWA  改善。12  年上市银行平均从ROE18.94%，同比下降1.73  个百分点，五大行和股份制银行均下降2.55  个百分点，城商行上升1.26  个百分点。加权风险资产回报在12  年全面回升至1.95%，同比提高0.09  个百分点，五大行、股份制和城商行平均加权风险资产回报率为2.19%、1.77%和2.06%，同比分别提高0.08、0.09和0.09  个百分点。
          投资建议。综合选股逻辑——经营效率、抗风险能力、收入结构改善等，我们推荐南京银行、民生银行、北京银行、宁波银行，大行中中国银行需要关注，工行质地最优，但大行弹性不足。我们目前不好判断同业业务监管尺度对兴业银行的影响，暂时持有。