投资要点
市场回顾:市场表现不佳,食品饮料行业大跌4.73%上周大盘整体下跌3.41%,食品饮料行业跌幅更甚。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内食品饮料申万指数下跌4.73%,跑输大盘约1.32 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年初以来食品饮料指数已下跌了7.71%,落后大盘4.71 个百分点。
受大盘大幅下跌影响,食品饮料各板块上周表现均不佳,仅其他酒类指数微涨0.34%,跌幅较小的依次是食品综合、肉制品、啤酒和黄酒。期内白酒板块大幅下跌,跌幅达5.17%,主要源于白酒企业一季报大面积放缓利空和负面舆论持续影响。
行业焦点解读:
业绩聚焦:年报和一季报落幕,白酒业绩普遍放缓,2013 年经营目标趋于保守。一是去年四季度和今年一季度以来业绩增速放缓明显,一季度已有5 家出现负增长;二是季度末预收账款普遍缩水,合计金额环比下降达38.90%,未来业绩增长压力加大;三是2013 年经营目标普遍趋于保守,大部分公司目标是收入增长0-20%,最乐观的汾酒也只是力争收入增长25%。
行业动态:茅台集团董事长袁仁国表示,要加强科技创新,稳定提高茅台质量,用五大路径提高国酒茅台发展新速度。
最新观点:白酒仍观望,推荐伊利、三全、加加我们认为对白酒业绩利空暂落地,但二季度难言好转。二三线企业的大幅放缓打破了市场年初以来对白酒成长股的幻觉,政策利空不仅使高端白酒受压,更是层层波及到整个白酒行业。
二季度属白酒消费淡季,渠道价格倒挂,销售难言好转,中报仍不乐观,困境难言触底。我们对白酒股仍持观望态度,期待更好的买点。大众消费品行业,一方面受政策照顾;另一方面龙头公司业绩稳定增长。短期大众消费龙头股广受市场青睐,短期能继续享受高估值,中长期看业绩的持续增长可以消化高估值风险。近期我们仍然看好寡头格局的乳业、速冻食品等大众消费行业,继续推荐伊利股份、三全食品、加加食品。