投资要点:
        2013年一季度，公司实现销售收入1.997亿元，同比增长6.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】毛利率26.9%，相较于2012年一季度的23.3%上升了3.3个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业利润2482万元，同比增长50.9%，归属母公司净利润2132万元，同比增长48.6%。
        母公司方面，一季度实现销售收入1.6亿元，同比零增长，毛利率27.4%，相较于2012年一季度的24.3%提高了3.1个百分点。营业利润2604万元，同比增长58%，归属母公司净利润2314万元，同比增长60%。
        由于公司历年一季度的销售收入受春节影响，都比其它三个季度要低，因此我们认为2013年一季度公司销售收入低增长无法反映全年公司收入增长情况。从盈利质量来看，公司合并报表和母公司报表均较为健康。
        一季度  ，公司预收款6400万元，同比增长48.3%。环比下滑22.2%，但环比增速受春节季节性影响，解释性不强。从预收款同比增速看，公司预收款增速依然保持较快增长，是公司销售增长的良好指标。从母公司利润表来看，母公司Q1收入同比增速为零，但由于公司毛利率大幅上升，净利润同比增长59.8%。同时，母公司的预收款增长情况更加能够反映公司的水泵销售情况。2013年Q1，母公司预收款5332万元，同比增长63%，快于合并报表的预收款增速情况。
        1到3月份，水资源机械出口同比大幅增长。3月份，农机行业完成出口交货值26.06亿元，同比增长3.26%。1-3月份，全国农机行业累计完成出口交货值68.34亿元，累计同比增长12.83%。除了农副食品加工专用设备制造、拖拉机制造、棉花加工机械制造、其他农林牧渔业机械制造出现负增长外，其他子行业均呈现正增长的态势。其中，水资源专用机械1到3月出口累计同比增长55.12%。
        我们认为，公司未来两到三年保持30%到40%的增速是有保障的。预测新界泵业2013年到2015年的EPS为0.76元，1.04元和1.41元，对应的PE为21.93倍，16.06倍和11.86倍。维持“买入”评级。公司目前的PE估值处于历史底部，2013年的PE仅22倍，较有吸引力。