策略要点：
        上月回顾：上月我们认为4月份市场将延续调整趋势，建议半仓操作，同时关注贯穿全年的医药、环保、公用事业及有涨价预期的化工子板块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实际走势上，沪综指4月下跌2.63%，板块表现也以环保、医药、有涨价化工子板块为主，符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基本面，最新公布的宏观经济数据显示，一季度GDP增速低于去年四季度、PMI指数旺季不升反降、大宗商品价格暴跌等等，经济活动低于市场预期。
        资金面，整体上来讲仍然是比较宽松的，但趋势不利。市场担忧监管层对金融风险的重视会影响后续社会融资总量，同时根据全年目标以及银监会8号文影响，预计后续信贷、社会融资总量应有所收缩。尽管新版的《基金投资运作管理办法》将股票型基金仓位下限提升至80%，但增量资金有限，更多引导资金重配置轻择时。
        政策面上，监管层对金融风险的重视明显提升，对地方政府融资平台、影子银行等违规行为进行清理与限制；4月下旬中央政治局意外地召开了关于经济工作的会议，强调“稳增长”，但我们认为在金融风险治理有明确成效和定论之前，出台有力度的促进增长的政策可能性不大。
        市场表现方面，春节之后指数持续调整，但结构性机会较多。中小板和创业板指数创出了新高，其中业绩确定性高的电子、环保、传媒、医药等异常活跃，而周期板块仅有价格上涨的建材阶段性表现，有色、煤炭等持续下跌。经济弱复苏，周期弹性明显下降，确定性强且符合转型方向的板块强者恒强。在年报、季报披露完毕之际，小盘股调整趋势初现。
        综合上面各种分析，负面因素居多，市场缺乏明显提振因素，不过由于指数调整已超10%，部分反映了利空，中间可能出现一定反弹，但整体上仍属震荡调整趋势。