1季度業績與預告相符。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】13年  1季度營業收入  191.7億元，同比增長  1.5%，實現歸屬於普通股東淨利潤5.4  億元，同比虧轉盈，去年同期公司虧損18.8億元，利潤大幅增長主要原因：1）一季度鋼材市場向好，原材料價格漲幅低於鋼價。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）采取各類降本增效措施，增加收益。
        期內出廠價大幅上調。一季度公司主要鋼材出廠價均有上調，熱軋、冷軋、鍍鋅、中厚板、綫材價格分別上調17%、10%、7%、14%、11%，行業回暖帶來鋼價上漲。同時，自去年年底自春節期間，礦石價格處於上升期，公司受益於集團滯後的鐵礦石結算制度。
        毛利率大幅回升。收益於鋼價回升及公司采取的各類降本增效措施，1  季度公司毛利率爲13.1%，延續了自去年3  季度以來的恢復趨勢，去年3、4  季度毛利率分別爲1.0%和4.0%。財務方面，一季度存貨爲106.4  億元，環比去年年末基本持平。。
        二季度市場低迷，公司盈利將出現反復。春節以來，現貨市場價格受高庫存影響一直下滑，公司鋼材出廠價在4  月份逆勢上漲後，終因鋼價倒挂嚴重而下調五月份出廠價。在需求恢復未超預期的情况下，截止上周末，按原口徑統計下的熱軋庫存爲409  萬噸，近一個月來庫存上升2.3%，而同期其他種類鋼材庫存均明顯下降，同期螺紋鋼、冷軋、綫材及中厚板的下降幅度分別爲10.7%、4.7%、12.9%和6.5%，熱軋自去年年底以來積累的低庫存優勢逐漸消失，在礦山庫存穩定，礦價繼續保持平穩的假設下，二季度公司盈利環比或將再次出現虧損。
        維持公司“長綫買入”的投資評級，維持公司目標價  HK$5.86。二季度市場復蘇力度較弱，鋼價倒挂嚴重，現貨及期貨市場價格均出現走低的情况，除龍頭寶鋼以外鋼廠紛紛降低出廠價，且鐵礦石價格企穩，預計二季度公司利潤將下滑，或將再次出場虧損的局面，預計13/14  年EPS  爲0.004/0.013，維持“長綫買入”評級和HK$5.86  的目標價，現目標價對應公司13  年P/B  爲0.7x。