投資概述
        2012  年建業地産實現合同銷售金額103.5  億元人民幣，銷售額同比2011  年增長27%，完成全年銷售目標90  億元的117%，超出我們此前100  億的預測。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】103.5  億的銷售額中，鄭州地區貢獻了37.6  億的銷售額，而其餘約66  億銷售額來自于鄭州以外的二、三、四綫城市，銷售額比重分別爲36%：64%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        建業地産的銷售節奏保持穩定。這反映公司良好的發展和銷售控制節奏，使得公司的銷售現金流可預測性較强。此外，反映了銷售結構的持續多元化，即銷售項目區域布局多元化和銷售物業類型多元化，支撑了銷售增長。
        2012  年建業地産的省域化發展戰略持續深化，幷加快了從河南中心城市向縣級市推進的步伐。2012  年建業地産的合約銷售額超過人民幣100  億，公司已經從一個小型房地産公司逐步發展成爲一個中型的區域房地産公司。
        一季度建業地産的銷售進展令人滿意。今年首三個月，累計合同銷售金額爲31.4  億元，按年升28%，幷鎖定全年合同銷售目標25%。銷售面積達44萬平方米，按年升30.6%。
        平均銷售價格爲每平方米7122  元，按年微升8.7%。銷售額增長主要來自二、三及四綫城市及縣級城市，涉及42  個項目，其中81%銷售額均來未受限購政策影響的項目。
        2012  年末，建業地産的賬面現金爲49.2  億，較2011  年末增加了約10  億。2013  年1  月發行2  億美元的優先票據後，公司的淨債務爲28.9  億，較2011  年末的14.7  億增加14.2  億，從而公司的淨債務權益比率上升顯著，由2011  年末的29.2%上升至目前的51.4%，但仍低于行業均值。鑒于建業地産的穩健的財務歷史以及未來幾年銷售現金流快速增長的預期，公司的財務風險可控。另一方面，財務杠杆上升推動物業在售面積的上升，股東利潤和權益將因此而受益良多。
        建業地産目前主要在鄭州以及三四綫城市發展，目前爲止已經進入約  20  個中心縣級城市，未來要進入40  個以上的縣級城市。根據建業地産的規劃，目前公司正處于由河南省的18  個地級城市向縣級城市的縱深發展階段，縣級城市將逐步成爲公司銷售重要組成部分。借助新一輪“城鎮化”推升公司銷售幷搶占更多的市場份額成爲建業地産未來幾年的銷售目標。
        目前，建業地産正以更積極的方式來進入公司發展的第三階段，即縱深階段。憑藉著前瞻性的發展策略、優秀的執行力以及穩健的財務狀况，建業地産正展示著一個中型優質地産公司的潜質。而其在中國第一大省—河南省的深度發展，使得其成爲香港內房股的“城鎮化”第一股，而中國多數地産公司的發展策略均廣度有餘，而深度不足。