2012年上市公司合计收入增长10%，但整体却出现了最近15年来的第一次亏损。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】显示2012年经济下行对钢铁行业的打击深重。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于去年12月份的钢价上涨而原料仍处低位使得2013年一季度扭亏为盈，但利润逐月下行，行业仍深处泥淖。
        2012年投资钢铁行业达到历史高位，而盈利亏损，导致负债率继续走高。料未来几年盈利持续低迷、债务负担无法化解。随着投资惯性前行，负债率将会进一步提高。
        企业营运能力持续下降。各种资产周转率、应收账款等指标全面变差。显示行业大势不好情况下，企业自身腾挪空间较小。
        2012年，钢铁指数前高后低，全年下跌4.77  %。期间，上证指数上涨3.17%，相对收益-7.70%。深成指数涨幅2.22%，相对收益-6.84%。沪深300涨幅7.55%，相对沪深300指数收益-11.46%。符合我们2012年看空的观点。
        2013年以来，相对这三个大盘指数相对收益分别为-4.78%、-4.13%和-5.78%。
        2012年仍有个别股票表现不俗。但并非源于业绩，比如包钢股份炒作稀土，重庆钢铁炒作政府补贴，而金洲管道比较特殊。但2012年12月至2013年2月份这波交易性机会幅度尚可，钢铁指数高点达到21%涨幅。符合我们的判断。
        后市钢铁行业盈利继续弱势。此轮产能投放高峰期还没完全过去，今年钢铁制造环节和矿石都有相当巨量的产能投产，全年看景气度很难明显回升。各个钢材品种之间差别不大。
        投资评级。就品种来说，我们认为品种差别不大。首先以板材为代表的制造业用钢过去两年几乎没有增长，但板材产能仍在不断投入。进入2013年，由于需求不旺，建材行情一直深受压抑，加上民企多投资建材，因此今年建材行情将会和往年不同，盈利也将与板材靠拢。今年的行情关键是二季度，从投资情况看，我们认为二季度仍有反弹。钢铁相对大盘估值在底部，维持"增持"投资评级，仍有一波交易性机会。矿石下半年将会继续下跌，估计跌幅在15%-20%。
        风险提示。投资偏弱，需求低迷，部分企业有继续巨亏的可能。