上周股指二次探底，上证指数最终收于2778点，下跌2.7％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深圳成指下跌4.4％，沪深300下跌4.7％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交4791亿元，同比减少3成，不过仍属于近一阶段的较高水准。板块指数大都出现了一定幅度的回落。
央行公布的６月份金融数据，基本实现了信贷控制目标，调控效果正在显现。而不可解释部份的外汇为净流出，暗示热钱正在流出中国，一定程度减轻了央行收缩流动性的压力。统计局公布的数据（6月份7.1%、二季度GDP增长10.1%）基本符合市场的最新预期，用国家统计局新闻发言人李晓超的表示是，这一数据来之不易，表明当前经济仍总体保持了平稳较快运行的态势。虽然上半年经济增速有所回落，但符合调控预期。值得注意的是，宏观政策面已经出现了一些变化，从官方言论上看，“稳健财政政策”排在了“从紧货币政策”的前面，经济增长放在控制通胀的前面。比如15－16日举行的全国人大财经委员会第５次全体会议，在听取了国家发展和改革委员会、农业部、商务部、人民银行和国家统计局关于今年上半年经济形势的汇报后，会议认为，要全力保持经济平稳较快发展和社会和谐稳定；要继续坚持稳健的财政政策和从紧的货币政策，避免经济出现大的起落；要把治理通货膨胀放在突出位置。近日，温家宝在广东就经济运行情况进行调研，要努力实现经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的目标。发展经济再次排在物价上涨前面，表明“保增长、控通胀”已成管理层最新决策基调。
我们上上周已指出，保增长的主要途径有三种：一是适度放松信贷；二是扩大内需，实施积极财政政策；三是扶持出口。相关行业有银行、房地产、水泥、钢铁、房地产、工程机械、医药、纺织服装等，谁能受益还要看具体的政策措施。由于政策尚有一定的不确定性，股指形成了二次探底的走势。我们认为，在中报超预期、盈利下调告一段落甚至出现了上调、通胀下行明显、原油高位大幅回落、管理层大力维护市场稳定、“保增长、控通胀”的高层基调等诸多有利因素作用下，股市有望延续7月初以来的反弹。但同时也应当看到，目前还是存在投资者信心不足的问题，市场出现短期反复是正常的。