2013  年一季度实现归属上市公司净利润0.23  亿元，同比下降41.4%，低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司实现营业总收入11.67  亿元，同比上升3.6%，营业利润0.45  亿元，同比降1.1%；归属于上市公司股东的净利润0.23  亿元，同比降41.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）实现EPS0.027元。低于预期。我们认为其中的差异一是所得税率，有效税率从17.9%上升到38.8%，原因是并表的金石、磊石，非高新技术企业，并且利润占比较大，预计接近一半。未来预计会回归25%左右的正常水平；二在于毛利率同比下降。毛利率的下降来自于均价的同比下跌。
        收入、净利率、存货分析。1、收入的增长应主要来自于金石、磊石以及北新科技的增量。玻璃纤维纱来看，量价同比都略有下降。2、净利率2%，同比下跌1.6  个百分点。一季度综合毛利率31.9%，同比下降0.8  个百分点，主要是单价下跌所致。销售、管理、财务费用率分别为2.9%，9.7%，14.6%，分别变化0.3，-0.3，-0.6  个百分点。3、一季度末存货略有上升，公司存货17.3  亿元，相对于年初继续小幅上升。存货周转天数194  天，处在较高的位置。
        后续展望：4  月出货量出现回升，公司的部分产品出现提价（以国内为主，占比57%），但提价的幅度相比于去年偏小，85%的客户接受了提价，国际市场预计到6  月中旬做出是否涨价决定，不过北美市场好于其他市场，公司桐乡6  万吨冷修的窑已经重新点火，今年埃及市场会投产。我们认为左右玻纤价格的主要是还是需求的变化，供给端新增与冷修基本平衡。
        行业底部，维持“审慎推荐-A”投资评级。2012  年下半年开始价格出现了下跌，一直到2013  年的一季度。4  月开始出现略微提升。我们判断需求的形式较为略有起色，预测2013-2015  年EPS  为0.39、0.50、0.56  元（未考虑达不到盈利承诺对股本的影响）。考虑到目前为行业底部，及公司对成本的有效控制，维持“审慎推荐-A”。