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昊华能源研究报告:招商证券-昊华能源-601101-煤炭行业第二家高新技术企业,可获减税优惠-130503

股票名称: 昊华能源 股票代码: 601101分享时间:2013-05-03 17:20:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 卢平,张顺
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎推荐-B
研报大小: 805 KB 分享者: 袁****哥 我要报错
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【研究报告内容摘要】

5  月2  日参加公司投资者交流活动,与管理层进行沟通交流,相关要点如下:1、出口煤情况,出口煤价好于预期
        亚洲煤炭市场谈判已经结束,仍是年度价格,2013  财年均价在167  美元/吨左右,总体来看,日韩煤炭市场表现的比较平稳,二季度国际焦煤价格是172  美元/吨,与公司无烟煤价差在收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        签订合同量,与2012  年180  万吨的量差不多。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        此次谈判最大收获之一,与客户达成共识,京西无烟煤是独立于其他煤炭市场、品质独特的无烟煤。相比之下,阳泉无烟煤出口价格二季度141美元/吨,一季度126  美元/吨。
        公司出口煤主要经天津港出口,中间环节费用合计100  多元/吨,国铁运费34  元/吨,地方铁路运费10.9  元/吨,加港杂费、存储费等。
        2、国内煤价
        目前国内无烟块煤价格880  元/吨(含税),主要用途是做建材用,占比15%左右,化肥的无烟煤为1030  元/吨;无烟小块700  元/吨(含税),无烟末煤价格900  元/吨左右(含税)
        生产成本维持在2013  年的水平,首先,人工成本增幅放缓,在2012  年增长12%的基础上下降为6-8%;其次,专项储备存量较大,安全费、维简费的征收比例会降低;第三,出口煤方面,与代理方中煤公司谈判,出口代理费由2%下降为1%,可节约成本60  元/吨左右。
        3、高家梁煤矿,盈利水平仍较低,积极开发煤炭用途和使用品质2013  年商品煤销售计划600  万吨,洗精率由38%提高到43%,力争到45%。1-4  月份销量193  万吨,4  月份销量66  万吨,一季度,高家梁矿利润总额1000  多万元。
        精煤价格为210-220  元/吨(含税),原煤价格120  元/吨(含税),内蒙小煤矿开工率不足75%,4  月份内蒙上调两次,分别为5、10  元/吨。
        高家梁直接成本90  多元/吨,一方面压缩成本,另一方面,产量增加。
        洗煤成本,11  多元/吨,跳汰法成本10-12  元/吨,重介法成本20  元/吨。
        高家梁精煤积极进行喷吹煤试验,已经开始向首钢、河北钢铁、宣钢供货,部分下水到沙钢。喷吹煤要求,灰分要低,硫分也要低,挥发分也要低,不能超过12%,可磨性好,可磨性指数为60%,高家梁灰分6-9,挥发分为32%,随着技术进步,煤质要求逐步降低。
        但高家梁煤质含水量较高,公司一直关注高家梁的干燥问题,解决水分问题,高家梁矿建了一个煤泥干燥的项目,预计13  年6  月份可以开工。
        关于煤炭水分的干馏,干馏方法分为:直接法,热烟气900  度,进行直接烘干,优点效率高,但安全性差,后两家都是如此;间接法,放在管、筒中,通过油气加热,安全性好,但效率低。
        

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