事件：
        公司近日公布2012  年报和2013  年季报：
        2012  年实现营业收入81.8  亿元，同比增16%，归属于母公司的净利润为5  亿元，同比增11.5%，基本每股收益1.07  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年Q1  营收14.1  亿元，同比增17%，环比减26%，归属于母公司的净利润为1  亿元，同比增15%，环比减9%，每股收益0.22  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评：
        国内营收增速低于预期，海外市场收入猛增。主要由于国内运营商资本开支延后，一些大规模的招标推迟到13  年进行，导致系统设备和光纤线缆产品收入增速均低于预期，国内营收同比仅增长10%。而公司业务在亚非拉美等海外市场发展相对较快，12  年海外市场营收为8  亿，占公司总收入的10%，同比增长81%。
        产品毛利率连续四季度提升。12  年，系统设备产品毛利率同比保持稳定，光纤线缆毛利率由于将成都大唐线缆纳入合并报表，导致毛利率同比下降1个百分点。由于毛利率较高的数据网络产品占比提高，12  年总体毛利率较前三个季度持续提升至26.5%，恢复至11  年水平。13  年Q1  毛利率水平继续上升至27.4%，毛利率水平已经连续四个季度改善。
        期间费用率保持稳定，美元贬值影响财务费用。12  年、13  年Q1  期间费用率为21%，有小幅波动，但同比总体持平。其中12  年财务费用同比增长4562  万元，主要由于人民币兑美元升值幅度减小，导致公司美元债务所获的汇兑收益减小。
        中移动LTE  大规模建设推动13  年传输网投资大增。中移动在13  年将启动20  万座基站的LTE  建设，为了应对LTE  大规模建设对传输网造成的带宽压力，将在今年大幅提高了传输网资本开支，计划投资额将达590  亿元，同比增长65%。公司作为光通信行业龙头，将受益于LTE  带来的传输网投资增长，同时还将得益于“宽带中国”战略的实施。
        维持“买入”评级。预计公司13-15  年EPS  分别为1.31  元、1.53  元、1.75元，对应PE  分别为22、19、16  倍，维持“买入”评级。