4月行情回顧：港股受中國經濟復甦動力減弱及信貸泡沫風險憂慮困擾
        港股於2013年4月期間曾回落至2012年11月以來的最低水準，恆生指數及國企指數於4月內分別最低跌至21423點及10192點，接近我們於今年年初預估兩者2013年的最低點水準。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就低點出現的時間上看，亦符合我們早前預估港股今年低點於第二季出現的時間點。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）就估值方面，以4月內最低點計算，恆指及國指2013年預估PE已分別降至10倍及7.5倍，不單遠低於過去十年的PE平均值(恆指為13.7倍；國指為12.7倍)，亦跟中國A股於今年4月期間並列全球估值最便宜的主要股市。
        自從中國發佈一系列3月份及2013年第一季經濟數據後，金融市場對中國經濟增長未來將繼續放緩的憂慮升溫。中國首季經濟表現令市場失望，投資人普遍較關心中國潛在增長率不斷下滑的形勢。另一方面，中國第一季信貸及貨幣增長速度皆高於市場預估，但貨幣供給並沒有進入實體經濟，而是湧向房地產領域。更重要的是，中國首季〔天量〕的社會融資規模主要推動力來自近年迅速膨脹的中國式〔影子銀行〕系統，後者亦是中港房市投機及內地房地產投資活動融資的主要來源。內地影子銀行急速膨脹對中國金融融系構成的風險威脅不單引起中外投資人關注，亦突顯中國新一屆中央領導人正面臨須穩經濟增長或防流動性泛濫以降風險的兩難抉擇。