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中兴通讯研究报告:交银国际-中兴通讯-0763.HK-出售子公司实现扭亏-130429

股票名称: 中兴通讯 股票代码: 0763.HK分享时间:2013-05-03 15:10:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李志武
研报出处: 交银国际 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 310 KB 分享者: ta****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        13  年第一季度净利润为  2.1  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)13  年第一季度,公司主营业务收入为180.9  亿元,同比下降2.8%,净利润为2.1  亿元,同比增长35.9%,每股收益为0.06  元,实现了扭亏;(2)公司营业利润为-2.3  亿元,继续为负数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        出售子公司的投资收益为  8.5  亿元。(1)2012  年  12  月  28  日,公司及子公司向基宇投资有限公司签署协议出售中兴力维合计81%的股权,交易价格为12.92  亿元人民币;(2)出售资产于2013  年第一季度确认投资收益为84768.4万元,占当期公司净利润的比例为317.8%;(3)如果扣除本项投资收益,则公司一季度亏损约6.4  亿元。
        综合毛利率下降1.9个百分点。(1)一季度的综合毛利率为  26.4%,同比下降1.9  个百分点;(2)销售费用率为12.3%,同比下降1.1  个百分点;(3)管理费用仅小幅增长1.8%,管理费用率上升0.5  个百分点至3.1%;(3)研发费用率下降0.7  个百分点至10.0%。
        维持“中性”的投资评级。  (1)公司正在进行深入的战略调整,需要时间观察其调整效果,一季度依靠出售子公司而实现扭亏;(2)维持“中性”的投资评级和12.6  元的目标价。

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