2012 年业绩下降67.4%:
2012 年公司全年收益跌30.6%至70.5 亿元人民币(下同),毛利跌58.3%至16.8 亿元,毛利率由39.73%大跌至23.88%,纯利减少67.4%至7.1 亿元,每股盈利34 分,派末期息13 港仙。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入下降的主要原因是国内外宏观经济下滑令氟化工产品价格大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
虽然公司产品销量均有所上升,但未能抵挡产品价格下滑带来的影响。产品价格下滑的幅度和持续的时间超过我们之前的预期,导致2012 年业绩低于我们预期。
毛利率下降16 个百分点:
由于产品降价使得公司2012 年毛利同比下降67.4%,毛利率大幅下降16 个百分点至23.88%。綜合分部溢利率下降14.5 个百分点至19.11%。其中製冷劑分部業績佔集團整體分部業績的21.99%(2011 年:49.87%),而分部溢利率為8.07%,上年則為30.65%。
而高分子材料分部(主要包括PTFE 和HFP)集團整體分部業績的63.54%(2011 年:38.23%),而分部溢利率由上年的41.02%上升至44.02%。占公司收入约两成的有机硅业务亏损额大幅减少七成,四季度开始持续实现盈利;二氯甲烷、PVC 和烧碱业务持续稳定。
高分子材料贡献主要业绩 技术优势充分体现:
高分子材料作为电力电缆和环保领域高端材料,近年来下游需求持续增长,而产品的技术门槛较高使得行业的盈利水平仍能继续维持。东岳通过其领先的技术优势,目前占据国内高分子行业的绝对龙头地位,公司主要产品的市场份额均接近50%左右。预计行业的高增长和较高的技术门槛将使该业务的毛利率持续稳定。公司高分子材料业务产能在2012 年得到大幅提升,加上新收购的神舟公司,公司2013 年高分子材料的主要产品产能将超过6.3 万吨,增长75%,其中PTFE 产能3.5 万吨,增长7000 吨;其它产品2.8万吨。2013 年也将有5000 吨PTFE 新增产能。未来该业务分部将贡献公司主要业绩并推动公司整体业绩的稳定增长。