事件：
        公司发布2012  年年报与2013  年一季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年，公司共实现营业收入541  亿元，同比上年增长21%；实现归属母公司净利润为32.36  亿元，比上年增长28%，基本每股收益0.63  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年一季度，公司共实现营业收入123.96  亿元，同比上年增长27.4%；实现归属母公司净利润为6.2  亿元，比上年增长48%，基本每股收益0.13  元。
        点评：
        年报业绩符合预期，一季报业绩略超预期，2013  年开局良好。公司2013  年一季报业绩略超预期，延续了高增长的态势，开局良好。
        一季报毛利率由去年同期的12.98%提升到13.32%，是净利润增长高于收入增长的主因。
        在手订单充足，未来高增长态势将延续。2012  年公司预计新签合同额达979  亿元，比上年减少3.82%，约为2012  年的营业收入的1.8  倍，远高于以往的历史水平；2013  年1  季度公司新签累计新签合同额208.53  亿元，同比增长13%。充足在手订单将在未来逐步转化为公司收入，未来高增长态势将延续。
        新市场新领域拓展优化成长路径。从订单的市场区域来看，公司新签国外合同额305.6  亿元，占全部合同额近三分之一，“走出去”或成为公司未来业务发展的重要方向。从订单涉及领域来看，化工、石油化工等传统业务领域合同额保持稳定，而建筑与环保行业等新签合同额大幅提升，反映了公司业务正向新兴领域拓展，未来成长空间有望得到提高。
        现金流状况良好，充裕资金支撑未来成长。2012  年公司经营性现金流净流入29.95  亿元，与净利润相若，账面现金增加15.2  亿元。
        良好的现金流状况彰显了公司良好的资金营运与回收能力，充裕资金支撑未来成长。2013  年一季度由于总承包项目增多，按合同预付的分包工程款及设备采购款增加，经营性现金流净流出约8.3  亿元，预计未来3  个季度随着业主企业的结算支付，资金将逐渐回笼。
        新型煤化工政策拐点已现，公司有望畅享投资盛宴。2013  年3  月以来多个新型煤化工项目拿到发改委的路条，预计以煤制天然气为代表的新型煤化工项目进入快速建设阶段，新型煤化工政策拐点已现。我们预计到2015  年新型煤化工行业总投资额有望达5000  亿，带来工程市场1400  亿的订单。作为新型煤化工行业龙头，公司有望畅享新型煤化工的投资盛宴。
        维持公司“买入”评级。我们预计公司2013-2015  年的EPS  为0.84  元、1.10  元和1.41，对应4  月25  日的PE  为11.3  倍、8.8倍和6.7  倍，维持“买入”评级。