三大运营商3 月合计新增3G 用户1741 万,再创历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2G 用户连续第四个月出现流失,向3G 迁徙的趋势明显,未来3G 的渗透率将加速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此外,主设备商公布了一季度财报,业绩逐步回暖显示出好转信号。
三大运营商3 月新增3G 用户1741 万,再创新高。其中中国移动与中国联通分别新增3G 用户988 万、433 万,均为历史新高。但整体2G 用户合计减少417 万,已经连续第四个月出现了流失,表明2G 用户向3G 迁徙的趋势明显。截止1 季度末,三大运营商3G 渗透率29.4%,较12 年底增长4.9个百分点,预计未来3G 的渗透率还会加速增长。
中国电信启动2013 年光纤光缆集采。此次集采包括光纤、室外光缆和引入光缆集中采购项目,需求量分别约为2300 万芯公里、2200 万芯公里和120万芯公里。我们预计2013 年国内光纤光缆需求将增长20%以上达到1.6 亿芯公里,但国内主流厂商2012 年均进行了较大的扩产,且根据年报披露情况光缆库存出现明显增加,此次招标存在一定价格下降的风险。
主设备商公布一季度财报,业绩逐步回暖显好转信号。爱立信Q1 收入略增2%,剔除去年同期出售索尼爱立信获得77 亿瑞典克朗一次性收益后,净利润同比增长9%。诺西自去年第三季度扭亏以来,已连续三个季度盈利。中兴Q1 实现净利润2.05 亿元,同比增长35.9%,拐点确立。阿朗相对低迷,Q1亏损3.53 亿欧元,但运营商网络设备收入增长了4.2%。总体来看,主设备商业绩逐步回暖显好转信号,而驱动力来自于LTE 的建设和内控的改善。
维持行业“推荐”评级。推荐受益LTE 传输设备投资增长的烽火通信,业绩拐点受益LTE 的中兴通讯, LTE 和宽带双重受益的日海通讯,Q2 业绩高增长确定且LTE 网优明显受益的邦讯技术,无线工程受益新增基站的宜通世纪,网络优势领先、估值便宜的中国联通,业绩稳健、估值便宜的数码视讯,并且建议关注海能达、大富科技。
风险提示:运营商投资低于预期,政策推进低于预期,行业竞争加剧引起行业利润率下降,解禁风险。