事件:
　　焦作万方2013年一季报：报告期内，公司实现营业收入13.17亿元，同比下降16.3%，归属于上市公司股东的净利润7097.74万元，同比增长160.11%，扣非后归属于上市公司股东净利润3229.26万元，同比增长19.97%，基本每股收益0.148元，同比增长159.65%；公司一季度业绩符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司预计2013年1-6月累计净利润7000万元？9100万元，同比增长60.36%？108.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩预增原因：2X300MW热电机组投产发电降低公司用电成本，主业大幅减亏。
　　事件点评:
　　热电机组投产降低用电成本、政府补助增厚公司收益：报告期内，国内铝锭价格同比下降7.53%，根据我们测算公司铝锭销量10.41万吨，营业收入同比下降16.13%，虽然报告期内公司主营业务量价齐跌，但受益于热电机组投产用电成本下降，公司营业利润较去年同期大幅增长233.60%，毛利率1.29%，同比提高2.38个百分点，环比提高10.08个百分点。另外报告期内公司收到政府补助5158万元，扣税后增厚当期净利润3868万元，折合每股收益约0.08元。
　　2×300MW发电机组投入运营将大幅改善公司成本结构：公司电解铝冶炼产能42万吨，以单吨耗电1.35万度估算，满产情况年耗电约56.7亿度电。随着公司公告2台300MW发电机组投入试生产运营，按照热电机组正常满负荷运行时，年发电量约42亿度电，一旦热电机组正常运营，公司自供电比例有望大幅提升到70%以上，公司用电结构将以自供电+协议供电。自发电（发电成本约0.4元）与网电相比（公司2011年网电价格0.57元/度），单度电成本节省约0.15元，根据我们前期与公司沟通信息，今年公司热电机组发电量有望在40亿度电左右，我们估算今年公司热电机组投产有望节约用电成本6亿元左右，将大幅改善公司成本结构。
　　增发在即，有望降低公司财务费用有望降低公司财务费用：有望降低公司财务费用：报告期内，公司短期借款11亿元，较期初增加2.7亿元，长期借款9.18亿元，较期初增加1.5亿元，财务费用率2.48%，逐季攀升。公司定增方案于2012年11月2日获得证监会批复，发行数量不超过28195万股，募集资金不超过30亿元，发行价格每股不低于10.64元，增发资金主要用于热电机组建设以及补充流动资金，增发成功有望降低公司财务费用和资金压力。
　　盈利预测与投资建议：盈利预测与投资建议：我们预测公司2013、2014年每股收益0.425元、0.958元，对应目前股价市盈率23倍、10倍。鉴于公司热电机组2013年投入运营，成本结构得到大幅改善,公司主营业务有望扭亏为盈，另外公司增发在即，增发成功后公司财务费用有望得到大幅缓解，随着国内经济复苏，赵固能源投资收益有望趋于正常。综上，我们认为2013年公司业绩或面临拐点，调升公司评级至“买入”。
　　风险提示：电解铝、氧化铝价格价格大幅波动，热电机组投产进度不达预期。