4月份PMI预示着2季度经济开局不利
        中国公布4月份采购经理人指数（PMI）为50.6，比3月份的50.9下降0.3个百分点，该指标的表现显示中国制造业扩张的速度缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管PMI中的新订单分类指数下降到51.7，但是该指数已经连续7个月保持在50之上;加上自去年４季度以来中国持续的扩大内需，我们相信4月份的固定资产投资（FAI）、零售额和工业产出等经济指标将继续得以健康增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是,鉴于４月份新出口订单指数下跌到50之下至48.6，我们预期该月的出口增长将显著落后于１季度的双位数增速，跌至10%以下。此外，由于食品价格环比继续回落，我们预期４月份的CPI将有所下降，同比增长跌至2.0％。
        4月份PMI从3月的50.9下降至50.6,反映中国制造业的复苏慢于预期。需求比预期疲弱加上行业去库存的行为导致新订单减少，这是PMI下降的主要原因。4月份PMI中的新订单分类指数下降到51.7，消费产品和下游的设备采购是新订单的主要来源；而新出口订单指数下降2.3个百分点至48.6，反映全球经济疲软的环境下市场对中国产品需求的降低。
        FAI、工业产出和零售额将轻微上升。鉴于基建投资的加速，我们预测4月份PMI累计增长将从3月份的20.9%轻微提速至21.5%。4月份PMI中生产分类指数仅下跌0.1个百分点至52.6，我们预测4月份工业产出的同比增长将小幅上升至9.0%(3月为8.9%)。城镇化的加快将继续刺激消费需求，我们判断4月份的零售额同比增速将上升至12.9%(3月为12.6%)。
        食品价格温和，CPI将下降至2.0%。根据4月份农产品价格的走势，我们预测该月中国食品CPI的同比增长将降至2.4%(3月为2.7%)。
        如果非食品CPI保持不变，4月份温和的食品CPI走势将令中国该月CPI同比增速降至2.0%。我们进一步预测，4月份的新增贷款将缓慢下跌至人民币9,000亿元(3月为人民币10,600亿元)。同时，4月份M2累计值的同比增长将轻微下跌至15.3%，而3月份该指标的增长为15.7%。
        2季度有望见到更多刺激政策。4月份弱于预期的PMI显示中国经济周期性复苏的速度缓慢，这对微调经济提出了迫切的要求。随着2季度CPI和PPI的可能回落，我们相信为了刺激经济增长，政府会鼓励社会融资行为。此外，政策制定者将为个别行业继续提供积极的财政支持，以配合当地基建项目和消费的增长。随着政府刺激经济的新举措出台，未来几周市场的投资气氛将好转。我们预测GDP增长在2季度将略有改善，并在下半年继续反弹。