四季度标普500  指数ROE  下滑，主要由于EBIT  利润率走软和税率上升2012  年四季度标普500  指数的ROE  从16.1%下滑超过70  个基点至15.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这一降幅主要是由于有效税率上升和EBIT  利润率走软。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）有效税率上升超过200  个基点至27.7%，令ROE  下滑64  个基点。若不计入金融股，ROE  降至18.5%。
        聚焦行业ROE  增长：原材料、公用事业和日常消费品
        四季度只有以原材料为首的三个行业的  ROE  上升。ROE  的驱动因素并不明显，因为没有一个因素对标普500  指数的过半行业起到了正面推动作用。2012  年四季度以电信服务为首的四个行业  ROE  跌幅均超过100  个基点。
        ROE  的增长比高位对投资者更具有吸引力
        从历史的角度来看，  ROE  增长快于同业的股票表现领先。2012  年我们的ROE增长组合回报为20%，高于标普500  指数的16%，而年初至今该组合却落后了95  个基点（11.5%，低于标普500  指数的12.5%）。标普500  指数整体  ROE  的下降应有利于  ROE  增长的股票。